Oh Snap!

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La salida a bolsa ha cambiado.

Cuando comencé a trabajar para una importante firma de corretaje a fines de los años 90, la OPI fue lo más importante. Podría mencionar esas letras mágicas, y si bien la persona no podría decirme qué significaba la OPI (oferta pública inicial, en caso de que no lo supiera), sabía que esas tres letras equivalían a mucho dinero.

Antes de que explotara la burbuja de las punto-com, las OPI se disparaban regularmente a ganancias de tres dígitos en su primer día de operaciones y continuaban aumentando. En 2000, hubo más de 400 OPI y muchas con retornos descontrolados.

Pero la burbuja de internet estalló.

Y luego, años más tarde, la burbuja inmobiliaria estalló.

En 2020, solo hubo 106 OPI.

Pero hay una gran cantidad de compañías que están listas para llegar al mercado. Llamados unicornios porque han alcanzado el estatus casi mítico de una valuación de $ 1,000 millones para una compañía privada, estas compañías han encontrado la manera de aprovechar la fuerza más poderosa de la economía, y se están alineando para traer esa riqueza a Mundo financiero.

Ese primer unicornio ha anunciado sus planes, pero ¿está Wall Street preparado para aceptar un resurgimiento de la OPI?

A la cabeza de la manada

Snap Inc., sede del gigante de los medios sociales Snapchat, anunció oficialmente el jueves que va a realizar una OPI. En su presentación, la compañía está buscando cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York bajo el símbolo propuesto de SNAP.

Con esta oferta, Snap busca recaudar $ 3 mil millones, y se espera que la oferta se valore entre $ 20 mil millones y $ 25 mil millones.

Un beneficio definitivo de hacerlo público es que por fin se levantó un velo sobre las finanzas de la compañía. Snap reveló que sus ingresos aumentaron 589% en 2020 a $ 404.5 millones. Sin embargo, su pérdida neta también aumentó de $ 372.9 millones en 2020 a $ 514.6 millones.

Si bien la compañía está consumiendo efectivo a una tasa alarmante, una de las tentaciones que mantendrá la atención de los inversores son los usuarios objetivo de Snap. La presentación de la compañía reveló que Snapchat tiene un promedio de 158 millones de usuarios diarios y que se crean un promedio de 2,5 billones de “tomas” cada día.

La mayoría de los usuarios tienen entre 18 y 34 años, también conocidos como millennials.

Snap informa que, en promedio, sus usuarios activos diarios visitan Snapchat más de 18 veces al día y pasan de 25 a 30 minutos en la plataforma.

Teniendo en cuenta que el 98% de los ingresos de Snap provienen de la publicidad, esas impresiones constantes de los 158 millones de usuarios activos diarios de Snap prometen mantener el dinero de los ingresos.

Además, Snap quiere obtener una mayor parte de los dólares de publicidad global, que se espera que se expandan a una tasa anual del 4.1% de $ 652 mil millones en 2020 a $ 767 mil millones en 2020. La compañía prevé un crecimiento anual del segmento de publicidad móvil de 31.2 % de $ 66 mil millones a $ 196 mil millones en 2020.

Gruñidos de la calle

A pesar del amor de Wall Street por la tecnología y Silicon Valley, Snap ya ha ganado más que su parte justa de escépticos con titulares como “3 Razones para Punt en la salida a bolsa de Snap” y “La salida a bolsa de Snap para ser frecuentada por Twitter y GoPro”.

Parte del desdén nace de la preocupación por la creciente pérdida operativa de la compañía.

Y parte de la mayor competencia de Instagram de Facebook, que se espera que supere a Snapchat en términos de participación de mercado.

Sin embargo, existe una buena posibilidad de que Wall Street se sienta mal por el hecho de que los fundadores no quieren darles a los accionistas ninguna opinión sobre cómo se maneja la compañía.

La OPI de Snap establecerá tres clases de acciones.

  • Las acciones Clase A, que son lo que normalmente se ve en las operaciones, tendrán cero derechos de voto. Además, los accionistas de Clase A no podrán plantear inquietudes en las juntas anuales de accionistas, ni podrán nominar directores.
  • Las acciones de Clase B tendrán un voto por acción.
  • Las acciones Clase C, que estarán a cargo de los fundadores Evan Spiegel y Robert Murphy, tendrán 10 votos por acción. Como resultado, tendrán el 87% del poder de voto.

Este truco para concentrar el poder entre los fundadores ciertamente no es nuevo. Vimos lo mismo que hicieron Facebook, Google, LinkedIn y Zynga, solo por nombrar algunos.

Si bien Wall Street puede tener sus sentimientos heridos por el hecho de que no puede entrometerse de manera efectiva en el funcionamiento de Snap, la pregunta es si realmente importa para los inversores. En su mayor parte, los inversores compran acciones de una empresa para obtener ganancias, no votan en la reunión anual de accionistas.

Aprovechando el poder de los Millennials

Aunque se anticipó ampliamente, el camino de Snap hacia la salida a bolsa ya ha tenido un comienzo difícil para este unicornio.

Pero esta no es la única oportunidad que llegará al mercado este año. Muchos esperan que Snap abra las puertas de otros unicornios calientes que vendrán en Wall Street, como Uber, Airbnb, Spotify, Blue Apron y Pinterest.

La clave que hay que buscar en muchas de estas empresas es que han logrado aprovechar con éxito la generación del milenio. Con más de 92 millones de miembros, las compañías que pueden captar la atención de este grupo pueden obtener ganancias impresionantes.

Para 2020, Snap es solo el comienzo y no querrá perderse.

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