Opciones de compra vs. Opciones de venta: ¿cuál es mejor?

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Una de las primeras cosas que se les enseña a los nuevos operadores de opciones es que más de 60 El% de todas las opciones caducan sin valor. Esta estadística, que nunca tuvo una investigación exhaustiva detrás de ella, generalmente tiene la intención de infundir un sentido de precaución en los operadores nuevos y versados. Comprender esta estadística puede ayudarlo a comprender la importancia de la sincronización comercial en las entradas y salidas. Las estrategias de los nuevos operadores tienden a centrarse en posiciones largas y opciones de compra . A menudo no logran capturar las oportunidades rentables disponibles utilizando otras estrategias que implican ser un vendedor de opciones, o acortar una opción, para cobrar la prima.

Ser un vendedor de opciones es algo diferente a acortar acciones. Al poner en corto una acción, espera que las acciones bajen y solo se beneficien si eso sucede. Al vender una opción, hay varias formas de obtener ganancias. Puede vender un call contra acciones para cobrar una prima, vender una opción put para cobrar con la intención de poseer acciones del subyacente con un descuento si los precios bajan, o simplemente vender un diferencial de crédito buscando precios para mantener un nivel porque usted No estoy seguro de la dirección.

Me encontré con un informe creado por el Dr. Kevin John Summa que arroja algo de luz sobre el tema de quién realmente gana más a menudo en opciones. ¿Es el comprador o el vendedor de opciones? A pesar de que el informe y la investigación datan de trece años, todavía encuentro la información muy relevante e informativa para los comerciantes de opciones de hoy.

En su estudio, el Dr. Summa descubre que una y otra vez, independientemente de la dirección del mercado, los vendedores de opciones tienen la ventaja sobre los compradores. Piensa en esto, de esta manera; si más del 60% de opciones caducan sin valor, y menos del 40% de opciones caducan con algún valor, luego don ¿crees que preferirías estar del lado de la venta de la ecuación?

Es importante tener en cuenta que, en su estudio, el Dr. Summa se refiere a la proporción de opciones mantenidas hasta el vencimiento que caducan sin valor. No incluye todos los contratos de opciones que están cerrados por un precio menor al que se abrieron. La cifra de% 60 es el número que aprendí por primera vez cuando comencé a operar. A lo largo de los años, he visto estadísticas y artículos que citan que el porcentaje de opciones que caducan sin valor puede llegar a ser astronómico 90%, que es difícil de creer. Es difícil saber exactamente cuántas opciones de contratos generan dinero para el vendedor porque muchos están cerrados para obtener ganancias antes de la fecha de vencimiento.

Muchos operadores, tanto nuevos como experimentados, nunca consideran el hecho de que el deterioro del tiempo puede ser ventajoso. Si son alcistas o bajistas no hay diferencia. Estos operadores optan por operar a largo plazo, en el lado de la compra, y deben trabajar duro para superar muchos obstáculos, incluida la disminución del tiempo y los movimientos con precio. Para obtener ganancias, estos operadores deben utilizar sistemas estrictos de administración de dinero y un enfoque disciplinado para operar.

Los redactores de opciones, otro nombre para los vendedores de opciones, también deben usar la administración del dinero y el tamaño de la posición para protegerse a sí mismos y a sus cuentas. Los vendedores, por otro lado, no tienen que superar el tiempo, el movimiento del precio del subyacente o la volatilidad. Los vendedores de opciones pueden usar esos obstáculos para su ventaja y llevarlos a ganancias semanalmente o mensualmente.

Dr. Summa El estudio muestra que, con el tiempo, tres de cada cuatro opciones que se negociaron en la Bolsa Mercantil de Chicago y se mantuvieron hasta su vencimiento expiraron sin valor. Esto significa que los vendedores se adelantan a los compradores 75% del tiempo. Una mirada en profundidad a diferentes partes del conjunto de estudios mostró que, dependiendo de la tendencia del mercado, 90% o más de llama o pone vencido sin valor en un año determinado. Mire las estadísticas de venta para el S & amp; P y el NASDAQ. Durante el período de estudio, los mercados se recuperaron y superaron 90% de todas las posiciones mantenidas hasta que el vencimiento expiró sin valor. Lo que esto significa es que, durante un mercado alcista, la venta de opciones de venta puede ser lo más parecida a una cosa segura en el comercio. Lo contrario es cierto en un mercado bajista.

El estudio se basa en datos recopilados del CME en el transcurso de tres años a partir de 1997 – 1999 y abarca cinco mercados alcistas o bajistas distintos. En el estudio, la relación entre compradores y vendedores se basa en las opciones que se mantienen hasta el vencimiento. Muestra claramente que al final, los vendedores siempre tienen la ventaja sobre los compradores. Los datos se basan en la relación de las opciones sin valor vencidas con el número de opciones ejercidas, independientemente de la ganancia.

En el transcurso del período de tres años, el número promedio de contratos de opciones mantenidos hasta el vencimiento que vencieron sin valor fue 76. 5% del volumen total de opciones para los cinco mercados CME estudiados. El mínimo fue 75. 8% y el máximo fue 77. 5%, creando un rango muy estrecho y sugiriendo que el número es bastante consistente con el tiempo, independientemente de la tendencia del mercado.

Cuando se desglosa en los mercados de componentes, se vuelve a ver la tendencia subyacente de que los vendedores superan a los compradores. En ese tiempo, el porcentaje de opciones sin valor vencidas para futuros de S & amp; P había terminado 80%, una cifra asombrosa. En cada uno de los mercados estudiados, el número de opciones que vencieron sin valor es mucho mayor que el número que vence en el dinero. La tendencia subyacente del mercado de S & amp; P era alcista en ese momento, dando a los compradores de llamadas una ventaja adicional sobre los vendedores, aunque todavía no lo suficiente como para superar el sesgo del lado de la venta. Durante ese tiempo, 59% de llamadas S & amp; P expiró sin valor mientras solo 41% vencido en el dinero.

Además, podemos ver que en cada mercado la tendencia subyacente afectó qué tipo de opción tenía más probabilidades de expirar sin valor. Cuando hubo un mercado alcista, los vendedores ganaron y cuando hubo un mercado bajista, los vendedores de llamadas fueron los grandes ganadores. El punto es que, independientemente de la dirección del mercado, los vendedores de call y put tienen la ventaja sobre los compradores.

Dr. Summa Los resultados muestran que los vendedores de opciones tienen una clara ventaja sobre los compradores. El sesgo del lado de venta es tan fuerte que, dependiendo de la dirección del mercado, las opciones tienen hasta un 98% de posibilidades de expirar sin valor. Incluso cuando se vende en línea con la tendencia subyacente, el vendedor todavía tiene una ventaja de% 75 sobre el comprador Desde esta perspectiva, es fácil ver cómo esta estadística puede verse como un incentivo para que todos los operadores al menos piensen en tratar de implementar estrategias de venta de opciones en su arsenal.

Es por eso que siento que cualquier operador que busque llevar su opción de negociación al siguiente nivel debe desarrollar una estrategia de negociación que utilice una base sólida en las estrategias de opción utilizando posiciones de crédito como llamadas cubiertas y diferenciales de crédito. Estas operaciones pueden ser extremadamente rentables, especialmente cuando se utilizan como parte de una estrategia de flujo de efectivo en curso en una cartera.

He tenido mucho éxito vendiendo opciones con una 92% de éxito y obtuve un $ 10, 000 a $ 26, 875 en solo un año con solo una operación a la semana en el índice S & amp; P 500 (SPX).

He creado un curso que enseña exactamente cómo puede usar el mismo tipo de estrategia para comerciar, que requiere menos de 15 minutos a la semana.

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