Por qué el mercado petrolero necesita más en lugar de menos especuladores

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Por qué el mercado petrolero necesita más en lugar de menos especuladores

Menos del 3% del consumo mundial de petróleo se negocia en futuros en la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX). Este es un porcentaje pequeño alarmante, considerando el enorme impacto que estos futuros tienen en la economía mundial. No solo proporcionan dirección para los mercados bursátiles, sino que también afectan a millones de consumidores todos los días en la estación de servicio e influyen en el precio de cada boleto de avión vendido.

¿Queremos que solo unos pocos jugadores determinen un mercado con una responsabilidad tan grande para la economía mundial? En este momento, el mercado es tan pequeño que solo se necesita una gran institución financiera para determinar la dirección de los precios del petróleo. Durante el verano de 2008, la empresa comercializadora de energía Vitol controlaba casi 11% de los futuros negociados. Imagine la acción del precio cuando esta compañía decide vender sus posiciones, sacudiendo los mercados de todo el mundo. Un cálculo simple nos muestra que usar el apalancamiento ofrecido en el mercado de futuros le permitirá controlar todo el mercado de futuros de petróleo con solo $ 4 mil millones en efectivo. Ese es un precio muy barato para comprar prácticamente la economía mundial.

El gobierno de los Estados Unidos cree que son los especuladores del petróleo los que permiten que los precios del petróleo se disparen a alrededor de $ 145 por barril en 2008. Lo curioso es que, en realidad, la mayor parte del aumento de los precios corresponde a las compañías que más les disgustan, las compañías aéreas. La cobertura es una estrategia común para gestionar el riesgo al limitar la influencia de los precios fluctuantes en la rentabilidad del negocio. Al tomar posiciones largas, las aerolíneas se aseguran de que un aumento en el costo del queroseno se vea compensado por una ganancia en sus posiciones. Sin embargo, su creciente demanda de posiciones largas lleva a un aumento de los precios, creando oportunidades para que los especuladores obtengan ganancias.

Un buen ejemplo de la razón por la que debería haber más especuladores de petróleo sucedió en junio 30, 2009 en el ICE Futures Exchange Europe. Este hermano pequeño del NYMEX experimentó un repentino aumento de precios de casi $ 2 por barril debido al comercio deshonesto por el corredor de petróleo de Londres PVM Oil Futures. Este comercio no autorizado le costó al corredor alrededor de $ 10 millones, y muestra dolorosamente que con una cantidad limitada de dinero el mercado puede verse influenciado significativamente. Imagine lo que sucede si las instituciones financieras realmente grandes quieren mover un poco el precio.

¿Qué sucede si el gobierno de los Estados Unidos decide regular el mercado de futuros del petróleo y cerrar el comercio para los especuladores? El mercado no solo perderá su mecanismo de precios natural, sino que también se convertirá en una bola de juego para los niños que más se benefician del aumento de los precios del petróleo: las compañías petroleras. Les facilitará aún más el control del mercado y el aumento artificial de los precios. Pueden darse el lujo de correr grandes riesgos porque siempre tendrán la tarjeta Joker. Cada vez que sus posiciones largas se ven amenazadas por la caída de los precios del petróleo, tienen la posibilidad de reducir la oferta, por lo tanto, elevar los precios, hasta que sus posiciones estén cubiertas nuevamente. ¿Es eso lo que queremos?

Lo que el mercado necesita es una mayor participación de especuladores individuales que no tienen ningún vínculo físico con el mercado del petróleo. Estas son las personas que comercian por una sola razón: las ganancias. No se benefician de los precios del petróleo más altos o más bajos de ninguna otra manera que las posiciones que poseen. Los comerciantes son hechos comerciales, por lo tanto, contribuyen al mecanismo de precios naturales. Cuando la demanda supera la oferta, los precios aumentarán, si no, al revés. No tienen la oportunidad de influir en los precios de manera artificial. Cuando sus volúmenes de negociación se convierten en la mayor parte del mercado, el verdadero precio del petróleo está en camino.

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