Por qué las bajas tasas de interés perjudican a los bienes raíces

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Por qué las bajas tasas de interés perjudican a los bienes raíces

Este fue exactamente el mismo escenario que causó la debacle bancaria de 2008, solo un instrumento de inversión y derivado diferente. En lugar del fondo de fondos REIT, fue el Fondo de Fondos de Bonos. y en lugar de Credit Default Swaps, fueron los derivados de tasas de interés. El concepto básico de inversión no tiene nada de malo, es la cantidad de derivados que plantea el riesgo. Con los derivados de tasa de interés representando el 82% de los derivados vendidos, se estaba formando una burbuja.

Si el Banco de la Reserva Federal aumentara estos incluso una pequeña cantidad, entonces los bancos que vendieron derivados de tasa de interés tendrían instituciones compradoras que canjean esos derivados. La similitud es que cuando las hipotecas de alto riesgo comenzaron a incumplir, las instituciones compradoras que habían comprado los Swaps de incumplimiento crediticio como seguro los canjearon, creando la implosión ya que los bancos no pudieron cumplir la obligación de una demanda de reembolso tan masiva.

La inversión de REIT colapsó y los CDS obligaron a los bancos a caer en mora. Se estaba desarrollando un riesgo similar en los swaps de tasas de interés SI el Banco de la Reserva Federal hubiera aumentado las tasas de interés incluso una pequeña cantidad. Los T-Bills tenían tasas de interés cercanas a cero y continúan siendo bajos porque la Fed no los está aumentando, a pesar de lo que dicen los medios de comunicación.

Las tasas bajas benefician a los grandes bancos y compañías de servicios financieros, aumentando sus ingresos y ganancias. Sin embargo, el Banco de la Reserva Federal no podrá mantener las tasas en este nivel para siempre. Quienes pensaron que podía o debería no enfrentaban algunas realidades críticas sobre la importancia de las tasas relativas para el mercado de valores y ciertas áreas de la economía. No todas las industrias se benefician de tasas cercanas a cero. Las tasas de interés cercanas a cero han obstaculizado el crecimiento en muchas áreas.

Históricamente, las tasas bajas se promocionaban como beneficiosas para el mercado de valores, sin embargo, históricamente, el mercado de valores y las tasas de interés han estado sincronizadas. A medida que aumenta el mercado de valores, la Fed tiende a aumentarlos en respuesta, suponiendo que puedan controlar a los compradores del mercado de valores. Cuando el mercado de valores cae, las tasas de interés se reducen en un intento de controlar a los vendedores del mercado de valores, lo que tampoco funciona 39.

Esta vez, como el mercado de valores no subió, lo que permitió el crecimiento en el mercado de derivados. La diferencia esta vez fue que los derivados de tasa de interés se liquidaron debido a las nuevas regulaciones vigentes, que permitieron una documentación completa de los factores de riesgo dentro del mercado de bonos y derivados de tasa de interés. No todos los swaps de tasas de interés se liquidan, pero hay más que nunca.

El éxodo masivo de Bond Funds y Bond Fund of Funds que comenzó el año pasado por esta época, ha reducido algunos de los factores de riesgo de los swaps de tasas de interés. Mantener las tasas más bajas redujo el riesgo de un colapso sistémico del mercado, sin embargo, las tasas de interés a tasas históricamente bajas causan problemas para muchas industrias.

Aunque la noción de que las bajas tasas ayudarían a la industria de la vivienda y los bienes raíces, no lo han hecho. De hecho, los bancos mantuvieron inventarios de viviendas embargadas en lugar de colocar casas en el mercado, ya que un aumento de compradores calificados de casas quería comprar casas. Las bajas tasas de interés en las hipotecas anuales 30 no era algo en lo que los bancos estuvieran interesados ​​en invertir, cuando podían obtener muchas más ganancias en swaps de tasas de interés y ventas de fondos de bonos.

Es un hecho que durante el final 70 & # 39; sy temprano 80 & # 39; s la tasa de interés preferencial subió a un máximo histórico de 20%. Esto fue en el apogeo del boom inmobiliario que comenzó en 1975 y continuó hasta mediados 80 & # 39; s termina con el Debacle de Ahorros y Préstamos de esa época y Junk Bonds.

A pesar de las tasas hipotecarias de dos dígitos, los compradores acudieron en masa a la compra de viviendas ya que la generación más grande en la historia de los Estados Unidos en ese momento comenzó a comprar sus primeras viviendas. Era un gran mercado inmobiliario para casas que se cuadruplicó en valores en unos pocos años, a pesar de que las tasas hipotecarias para casas se dispararon. Nada detuvo la demanda de compradores de casas nuevas, y las casas se voltearon mensualmente, causando el mismo tipo de valoración de la vivienda desenfrenada que se produjo entre 2003 – 2007.

La evidencia empírica histórica no respalda la idea de que las tasas bajas ayudan al mercado inmobiliario. La verdadera fuerza impulsora detrás de todos los auges inmobiliarios son las generaciones que alcanzan la edad adulta. Las tasas de interés tienden a aumentar durante los auges inmobiliarios, pero en 2003 – 2007 las tasas no aumentaron tanto como antes. En los últimos 5 años han estado en mínimos históricos, pero el mercado inmobiliario ha sufrido por ello. Los bancos son reacios a prestar a compradores de viviendas, incluso a aquellos con crédito estelar, porque el préstamo 30 en una vivienda a esa tasa baja no es una inversión viable para el banco.

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