Principio importante en la inversión del mercado de valores

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El primer principio se relaciona esencialmente con la relación de discusión más frecuente en el mundo financiero, la relación precio / ganancias, o simplemente la relación P / E. La relación P / E del mercado aumentó de 18 a principios de 1990 s a aproximadamente 30 a principios de 2000 s ya que las tasas de interés disminuyeron constantemente durante el mismo período de tiempo. A medida que las tasas de interés aumentaron a principios de 2000 s, la relación P / E del mercado volvió a caer por debajo 20. Durante la mitad 1970 s a principios 1980 s, la relación P / E del mercado bajó a un mínimo de 7 a 9 debido a las altas tasas de interés y la desaceleración económica.

Hay dos lecciones que podemos aprender de la historia. Primero, generalmente es una buena idea evitar invertir en acciones cuando la relación P / E del mercado es alta, digamos más alta que 20. En segundo lugar, podemos extender el mismo argumento a las acciones individuales, con una advertencia. Debe examinar la relación P / E de una empresa durante varios años, observando, tal vez, el precio en relación con los últimos cinco a diez años & # 39; ganancias. Si usa solo ganancias recientes, una compañía puede tener una relación P / E baja porque las ganancias son temporalmente altas, o puede tener una relación P / E alta porque las ganancias son temporalmente bajas.

Varios inversores exitosos han utilizado la relación P / E como el núcleo de su estrategia de inversión, incluido John Neff, conocido por administrar con éxito miles de millones de dólares a través del Fondo Vanguard Windsor por más de 30 años. Muy pocos gestores de fondos mutuos han gestionado grandes carteras con éxito durante un período tan largo. John Neff fue tan exitoso porque se basó en aplicaciones implacables de bajas simpatías P / E, incitado por la atención a los fundamentos y una dosis liberal de sentido común.

Los inversores también pueden utilizar otros índices de valoración, como las ganancias de mercado a libro o S & amp; P 500 como fracción del producto interno bruto (PIB). A nivel agregado, no importa qué proporción examine. Los resultados son similares. En el nivel de stock individual, ya sea que use la relación P / E o la relación de mercado a libro u otra relación por completo, debe depender de la naturaleza del negocio de la compañía y la disponibilidad de datos adecuados.

Este primer principio importante se conoce como inversión de valor. El término inversión de valor también se invoca comúnmente cuando no se invierte en empresas de rápido crecimiento o se adhiere a empresas financiadas de manera conservadora. Un inversionista de valor es alguien que se enfoca principalmente en preservar el capital. Ganar altos retornos es deseable pero secundario.

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