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¿Problemas en los mercados? ¡Inflación, creo que no!

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¿Problemas en los mercados? ¡Inflación, creo que no!

Tanto para un mercado tranquilo que se dirige al número de empleo. Los cerdos (Portugal, Italia, Grecia, España) a través del estanque están creando un gran revuelo hoy con la aparición de más problemas de deuda. En la última semana o dos escribí otra publicación sobre cómo pensé que los PIGS serían el catalizador para una caída en 2010. En este momento no me sorprendería vernos retroceder para probar los mínimos de agosto en el mercado y posiblemente los mínimos de julio. Si los mínimos de julio no se mantienen, existe una probabilidad superior al 50% de que logremos nuevos mínimos en los índices generales del mercado de valores. Si bien muchas personas apenas pueden comprender la idea, es una posibilidad real. La magnitud de los problemas de deuda en todo el mundo empeora, no mejora.

Lo que la gente necesita darse cuenta es que estamos en una espiral deflacionaria hasta que haya evidencia de lo contrario. La impresión de dinero y el gasto público son inflacionarios en entornos económicos normales, pero esto está lejos de ser un entorno económico normal. Cualquiera que piense que este es un entorno inflacionario simplemente no está dispuesto a mirar la realidad. Hay una inflación salarial CERO, los precios de los activos continúan cayendo, y la situación de la deuda empeora, no mejor, lo que hace que los precios de los activos caigan aún más. Los gobiernos centrales pueden mantener las tasas de interés tan bajas para siempre porque los bancos NO ESTÁN prestando y si suben las tasas, los precios de los activos colapsarán porque nadie podrá pagar su deuda.

Sin una solución de deuda significativa, no veo cómo es posible que tengamos inflación. Los gobiernos centrales de todo el mundo pueden seguir imprimiendo dinero a un ritmo alarmante sin inflación porque la cantidad de dinero que se evapora y se va al cielo es mayor que la cantidad que se está creando. Las tasas de interés a corto plazo y las materias primas son los mejores indicadores principales de inflación. Las tasas a corto plazo están haciendo nuevos máximos en el precio y bajos en el rendimiento casi todos los días. La tasa laboral de 6 meses ha disminuido en rendimiento durante 24 meses consecutivos y no muestra signos de un aumento en el futuro.

¿Están subiendo algunos precios como la atención médica? Sí, pero eso no significa que haya inflación. Los productos agrícolas como el maíz, el trigo y la soya están muy cerca de sus mínimos en los últimos años. Los productos energéticos como el petróleo crudo, el gas natural y el gas sin plomo todavía están más de 50% por debajo de sus máximos 2008, tampoco hay inflación allí. Si bien los metales industriales y los metales preciosos han tenido grandes movimientos en el último año, el índice CRB todavía está más de 40% por debajo de su 2008 alto, apenas inflacionario. Las materias primas y las tasas de interés nos dirán cuándo hay inflación y todavía no estamos cerca de ella.

El estallido de burbujas es masivamente deflacionario y la deflación puede durar décadas. ¿Cuánto durará esto? No tengo idea, pero hasta que la evidencia muestre lo contrario, no apostaría a que cambie pronto. En mi opinión, nos dirigimos a una doble inmersión y nuestros problemas están lejos de terminar. Por último, mientras que los mercados de renta variable han tenido una recuperación en forma de V, la economía no ha tenido éxito. A menos que esto cambie rápidamente, los mercados de renta variable reflejarán la economía real más temprano que tarde. Simplemente no veo que ocurra, así que considérate advertido.

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