Productos Equity Protegidos – ¿Puedes tener tu pastel y comértelo?

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Productos Equity Protegidos – ¿Puedes tener tu pastel y comértelo?

Se promueven como una oportunidad para beneficiarse del crecimiento del mercado de acciones, sin el riesgo de perder capital. Implican pedir prestado hasta 100% del precio de compra de una canasta de acciones por un período mínimo (generalmente de 3 a 5 años). Mantiene los dividendos y cualquier ganancia y está protegido contra la pérdida de inversión.

El interés del préstamo también suele pagarse por adelantado para adelantar una deducción de impuestos y reducir un “problema fiscal” del año en curso. ¡Qué trato, sin inconvenientes ni beneficios fiscales!

Sin embargo, incluso con esta explicación básica, las campanas de alarma deberían sonar para los inversores inteligentes. Las PEP juegan con al menos un sesgo psicológico (es decir, “ aversión a la pérdida '') que los inversores deben tener en cuenta y contradicen al menos uno de nuestros principios de toma de decisiones de gestión de patrimonio (es decir, “ se trata de fines , no significa ).

¿Cuál es el truco?

La desventaja es el costo del préstamo. Incluye una prima para pagar la protección del capital. Esta prima varía según el plazo y la volatilidad de las acciones compradas.

Puede agregar entre 7 – 15% anual en un producto de 3 años y no es un gasto deducible de impuestos. Entonces, si la tasa de préstamo típica fuera del 7% anual, la tasa de interés en el PEP sería de alrededor 14 – 22% anual

Cuando financia acciones con un préstamo normal (es decir, excluyendo los costos de protección incorporados), puede ganar dinero, después de impuestos, incluso si la declaración antes de impuestos sobre las acciones es igual o un poco menor que el costo de interés antes de impuestos sobre el préstamo . Los dividendos franqueados y un tratamiento fiscal favorable de las ganancias de capital permiten esta situación.

Si bien las PEP también se benefician de estos efectos fiscales, los costos adicionales de protección significan que necesita un rendimiento muy alto en su cartera de acciones para generar una ganancia después de impuestos. Si esta era su expectativa, es mejor que mantenga una posición desprotegida.

¿Tienen sentido las PEP?

Las PEP juegan con los inversores deseo de hacer “libre de riesgos” gana y obtiene un beneficio fiscal. Pero no son una forma seria de invertir en acciones. La eliminación simultánea del riesgo a la baja y la expectativa de obtener rendimientos del tipo de mercado de acciones no tiene sentido. Es el equivalente financiero de la alquimia.

En el mejor de los casos, todo lo que puede esperar de manera realista son las devoluciones de efectivo. Para tener la oportunidad de obtener los mayores rendimientos esperados de los mercados de acciones, necesita tiempo, paciencia y disposición para aceptar el riesgo que lo acompaña.

Pero si su horizonte de tiempo de inversión es corto y / o su apetito de riesgo es bajo, un PEP es una solución de inversión inapropiada. Pedir prestado para comprar acciones es siempre una estrategia de alto riesgo, y especialmente a corto plazo.

Contrarrestar este riesgo al agregar un mecanismo de protección costoso es extremadamente ineficiente. Es como conducir su automóvil con un pie en el acelerador y el otro en el freno.

Resumen:

1. Evite enfocarse en minimizar los impuestos. Debe intentar maximizar su (ajustado al riesgo) después de la declaración de impuestos. Los impuestos no pueden superar mágicamente las desventajas inherentes antes de impuestos;

2. No se deje seducir por la complejidad. Es costoso y generalmente hay formas más simples y efectivas de lograr sus objetivos; y

3. Reconocer que hay formas más eficientes de reducir los impuestos (a largo plazo). Sin embargo, la mayoría de estos requieren una planificación previa que le permita adoptar con confianza un enfoque a más largo plazo. Una inversión en una buena planificación ayudará a evitar los costos de la toma de decisiones reactiva.

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