Promedio de costo en dólares para el total invertido

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Agregando a nuestra discusión anterior sobre los beneficios que generan las volatilidades para las estrategias de promedios de costos en dólares, ahora consideramos cuáles son los beneficios que pueden ser aprovechados por los totalmente invertidos. Una vez más, el exceso de rentabilidad proviene del hecho de que DCA explota el aspecto de “comprar más bajo” y “comprar menos alto” de las inversiones en dólares fijos, y se ve reforzado por la volatilidad adicional.

Entonces, ¿los beneficios derivados de DCA están disponibles exclusivamente para quienes hacen asignaciones quincenales? Buenas noticias, la respuesta es no. De hecho, cada inversor que ya está totalmente invertido puede estructurar su enfoque de cartera para obtener beneficios adicionales de la volatilidad en el tiempo, al igual que DCA. Esto se logra mediante la ejecución de una estrategia de “promedios de costos en dólares dentro de la cartera”.

El DCA tradicional toma nuevos flujos de efectivo y compra más activos relativamente baratos y menos activos relativamente costosos. Para los inversionistas que no están agregando flujos de efectivo adicionales significativos a su cartera (aquellos con los tamaños de cuenta más significativos), una estrategia comparable puede agregar rendimientos adicionales en exceso de lo que generarán las inversiones subyacentes en sus carteras.

Al comprar sistemáticamente activos relativamente baratos con ganancias derivadas de la venta de activos relativamente costosos, una cartera totalmente invertida puede generar ganancias adicionales a lo largo del tiempo. El mismo concepto que las aplicaciones de promedios de costos en dólares, ya que los inversionistas mejorarán el precio promedio de sus inversiones a lo largo del tiempo y finalmente ganarán más que la suma de las partes de la cartera. También es cierto que una mayor volatilidad puede mejorar esos rendimientos excesivos. Este argumento se aplica incluso un paso más allá, ya que el promedio de los costos en dólares dentro de la cartera es la única forma en que una cartera totalmente invertida puede ganar más que la suma de sus partes.

Otro término menos técnico para el promedio de costos en dólares dentro de la cartera es “rebalanceo”. Desafortunadamente, en lugar de ser explotado, el rebalanceo suele ser una idea de último momento, y rara vez se considera un dominio al que se puede aplicar un proceso sistemático y generar retornos adicionales. Cuando se implementa con un sistema que va más allá de los parámetros básicos de “tiempo” y “sobre / infraponderación” a uno que explota la volatilidad como sus hermanos DCA, el rebalanceo puede ser una herramienta de cartera extremadamente poderosa.

Considerando todo el esfuerzo que implica generar alfa de selección de inversión (o ‘alfa de reducción de tarifa’ para los estrategas pasivos entre nosotros), parece que vale la pena considerar otras áreas de ganancia potencial que no se han explotado durante tanto tiempo. Agregar un proceso para reequilibrar puede ayudar a mejorar los resultados para los clientes, sin sacrificar el trabajo realizado en la selección de inversiones.

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