Puntos de cobre para una economía más lenta

0
58
Puntos de cobre para una economía más lenta

El cobre a menudo se conoce como “el economista de los mercados de metales”. Esto se debe a su uso en todas las cosas que hacen que la economía pase de la electrónica a la construcción comercial y residencial, así como a la infraestructura general. Cuando el desarrollo económico es robusto, los precios del cobre siguen su ejemplo. Más importante aún, debido a que el cobre es un ingrediente base en esta mezcla, el precio del cobre generalmente precede a cualquier movimiento en la economía general. Sobre la base de las condiciones actuales del mercado del cobre, esperamos que los precios caigan y, con ello, la actividad económica general en general.

La Junta de la Reserva Federal anunció sus intenciones de comenzar a reducir el estímulo económico el 19 de junio. Como resultado, las tasas de interés se han disparado. Desde el anuncio de la Fed, hemos visto un aumento de las tasas hipotecarias en casi un punto completo desde los mínimos de mayo a los de varios años. Esto es un aumento del 15% en dos meses. El efecto en las solicitudes de hipotecas ya se está afianzando, ya que hemos visto una disminución en las solicitudes de hipotecas de más del 7% en los últimos dos meses. Esto ha llevado a una disminución del 13,4% en las ventas de casas nuevas en el mes de julio, la mayor caída en tres años. El aumento de las tasas de interés está desacelerando la recuperación económica liderada por el mercado de la vivienda.

Ningún escenario de cobre está completo sin discutir sobre China. China es el mayor consumidor de cobre del mundo, con alrededor del 40% del total anual de minería. Desafortunadamente, separar los folletos de información apoyados por el gobierno del hombre en las observaciones económicas de primera mano de la calle es una tarea difícil en un país donde la información está muy controlada y monitoreada. Los principales eventos noticiosos de esta semana son dobles. Primero, un grupo de inversionistas chinos se está estancando en una inversión de $ 3 mil millones de minas de cobre en Afganistán. Sus razones son muchas, pero el retraso de cinco años que acaban de insertarse en las conversaciones sugiere que los inversores no están cómodos con los niveles actuales de demanda física. En segundo lugar, los datos de fabricación de China, aunque muestran señales de expansión el mes pasado, parecen haberlo hecho a través de la reducción de inventario más que la producción real. Esto se vio en el contrato de nuevos pedidos de exportación, existencias de productos terminados y empleo.

La canalización de los datos macro en algo negociable nos lleva a otros escenarios bajistas. Los comerciantes comerciales estaban escuchando activamente la discusión de Bernanke que señala el fin de las inyecciones mensuales de $ 85 mil millones en nuestra economía. Los comerciantes comerciales de cobre ven claramente esto como algo negativo, ya que han sido vendedores netos en cinco de las seis semanas desde el anuncio. Quizás lo más importante es que esto ocurre después de que hayan acumulado una posición muy grande en torno al nivel de $ 3 por libra en el que estamos negociando actualmente. Esto sugiere que estaban bloqueando futuras entregas basadas en la expansión económica continua antes del anuncio de la Fed. Sus acciones, ya que expresan claramente su cambio de actitud en el futuro y, a veces, lo más importante desde el punto de vista comercial, brindan la posibilidad de una venta seria si deciden que ya no existe una razón para poseer cobre a $ 3 por libra.

Finalmente, al pasar al lado técnico del mercado, parece que la fortaleza del cobre en las últimas tres semanas puede tener más que ver con la cobertura corta especulativa en lugar de la creación de nuevas posiciones largas. El volumen de cobre alcanzó su nivel más alto desde diciembre de 2009 el 28 de junio. Esto coincidió con los precios más bajos desde octubre de 2011. El aumento del volumen junto con la disminución de los precios es indicativo de un fortalecimiento de la tendencia a la baja. Esto se vuelve aún más obvio a la luz de la rápida disminución en el volumen y el interés abierto durante las últimas tres semanas a medida que el mercado rebotó en sus mínimos.

Creemos que la desaceleración en la construcción doméstica que se ha pensado por las acciones de la Fed junto con una posición larga comercial innecesaria y grande ahora obligará al mercado de futuros de cobre a seguir su trayectoria estacional típica y disminuirá hasta fines de octubre. Esto ciertamente debería llevar a una prueba del nivel psicológicamente importante de $ 3 por libra. La violación del nivel de $ 3 por libra deja solo el mínimo de 2010 de $ 2.90 como soporte antes de poner en duda la baja económica de 2009 cerca de $ 1.50. Recuerde que los productos básicos no son corporaciones. El mundo puede vivir sin otra corporación, pero la necesidad básica del cobre servirá para poner un piso en el mercado. Por lo tanto, una violación de $ 3 e incluso $ 2.90 es posible, sin embargo, el mercado encontrará compradores en espera a precios de ganga.

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here