Qué está mal con las acciones

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Qué está mal con las acciones

El agujero negro económico entre los mercados de acciones y el hombre en la calle nunca ha sido tan grande. A principios de este mes, los medios de comunicación pregonaron los máximos históricos en el Promedio Industrial Dow Jones. El Presidente elogia al Congreso por crear políticas que “pongan a los estadounidenses de nuevo en el trabajo” y señala niveles de desempleo que están 25% por debajo de su nivel máximo de 2009 Mientras tanto, NBC News publica los resultados de un nuevo estudio, que establece que cuatro de cada cinco de nosotros “lucharán contra el desempleo, la pobreza cercana o la confianza en el bienestar durante al menos parte de sus vidas”. Tenga en cuenta los siguientes párrafos mientras discutimos los problemas sociales que todos sentimos y usamos un análisis correlacional para elaborar un plan de negociación.

La evidencia anecdótica de los planes de rescate fallidos del gobierno para ayudar a la clase trabajadora y las pequeñas empresas abunda. Finalmente, tenemos algunas investigaciones que cuantifican dónde se destinaron los fondos de TARP y cuánto del estímulo alcanzó su objetivo previsto. Hace cinco años, sugerimos que los bancos principales considerados “demasiado grandes para quebrar” tenían más probabilidades de quedarse con los fondos que recibieron para apuntalar su propio préstamo a ratios de capital que lo que eran para obtener esos mismos fondos que Tenían una oreja para la creación de pequeñas empresas y el mantenimiento disponible para ellos.

El mejor resumen de estos eventos proviene de John Mauldin, un economista republicano de Texas. Estamos viendo a la Fed emplear una política monetaria de goteo. El estímulo se escurre por la escalera económica. La misma política de economía de goteo fue destrozada por las mismas personas que ahora apoyan una política monetaria de goteo y la flexibilización cuantitativa. La condena de Mauldin a la economía que se filtra es especialmente reveladora, dado su fondo personal.

El gobierno rescató a los dueños de los grandes bancos y sus entidades comerciales relacionadas. Berkshire Hathaway de Warren Buffet es un buen ejemplo. Cuando la crisis financiera comenzó en Mr. Buffet, que ya era dueño de una posición considerable en Goldman Sachs, se duplicó cuando las acciones cayeron a los patines. Estaba apostando a que el Goldman era “demasiado grande para fracasar” y que el gobierno los rescataría, lo que hicieron. Goldman Sachs recibió $ 10 mil millones en ayuda de TARP. Las acciones de Berkshire Hathaway son un 10% más altas ahora que antes del colapso y han subido aproximadamente un 30% este año. El punto es que aquellos con participación en el capital y los recursos para aumentar su participación en el patrimonio mediante el uso de la Reserva Federal como un respaldo fructífero se benefician generosamente. Desafortunadamente, una encuesta de Gallup muestra que el porcentaje de estadounidenses que poseen acciones y valores individuales se encuentra en su nivel más bajo desde 1999 y ha disminuido en un 13% desde 2007.

La naturaleza humana es un terrible comerciante. Cuanto más escaso se vuelve algo, más lo queremos. Cuanto más esté disponible, menos lo queremos. Cuando las acciones eran baratas, teníamos miedo. Nosotros, como individuos, nunca somos “demasiado grandes para fallar”. Colectivamente, rara vez tenemos éxito. Esto se evidencia en el reciente aumento en la compra de márgenes, que acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico. La compra de margen es similar a la compra de acciones en apalancamiento. Actualmente, a los inversores solo se les exige poner el 50% del valor nominal de una acción y la casa de corretaje, “le presta” el saldo. Los últimos máximos recientes fueron 2000 y 2007. ¿Suena alguna campana? Esta es una indicación significativa de que los inversores individuales se están duplicando en la parte superior para captar lo que queda de la concentración que se han perdido. A la inversa, cuando la Junta de la Reserva Federal anunció la posibilidad de reducir el estímulo y los bonos acumulados, estas fueron las mismas personas que retiraron su dinero. Se trata de una rotación especulativa clara, fea y apalancada.

Los propios mercados cuentan una historia diferente. La Reserva Federal todavía no puede permitirse el lujo de liberar el gas de estímulo y los principales actores del mercado lo saben. También ven la formación de los retoños en los mercados de renta variable. La estrategia apropiada que vemos es reforzar el riesgo de capital y mirar hacia el extremo largo de la curva de rendimiento para recuperar algunas de sus pérdidas. Francamente, creemos que pasar de la equidad a los bonos debería ser el movimiento principal entre ahora y octubre. Aproveche el acceso a la información que tenemos ahora y sepa que la ignorancia es una opción.

Este material ha sido preparado por un empleado o agente de ventas o comercial de Commodity & Derivative Advisors y es, o tiene la naturaleza de una solicitud. Este material no es un informe de investigación preparado por el Departamento de investigación de Commodity & Derivative Advisors. Al aceptar esta comunicación, acepta que es un usuario experimentado de los mercados de futuros, capaz de tomar decisiones comerciales independientes, y acepta que no es, y no será, el único responsable de esta comunicación al tomar decisiones comerciales.

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