¿Qué tan volátil (peligroso) es el mercado de valores de hoy?

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¿Qué tan volátil (peligroso) es el mercado de valores de hoy?

Basándome en las conversaciones con los clientes, he sugerido que la mayoría de los inversores consideran que el mercado del nuevo milenio es más volátil y frágil que en el pasado. Aparentemente, siempre surgen nuevas preocupaciones que podrían afectar a una cartera: piense en el colapso casi financiero de la economía de Estados Unidos durante la última recesión, la rebaja de la deuda de los Estados Unidos, las posibles crisis de rescate en Europa y la posible devaluación del euro. preocupaciones por el desempleo y la preocupación perenne por la inflación / deflación del dólar. Agregue a esto la idea de que el mundo se ha convertido en un lugar más inestable y la realidad de que las supercomputadoras realizan miles de transacciones cada segundo.

Para determinar la validez de estas percepciones, Allan Roth analizó el rendimiento del Wilshire 5000 (un índice del valor de mercado de todas las acciones que se negocian activamente en los Estados Unidos) desde 1980 en la edición de mayo de la revista Financial Planning. Sorprendentemente, el Sr. Roth descubrió que los cambios de mercado de más del 30% no eran mucho más comunes en los últimos 10 años que en los años 1980-2002. De hecho, mensualmente, los cambios de mercado de más del 10% en realidad existen menos estos días que en el pasado.

Diariamente, la desviación estándar promedio de los retornos (una medida de la volatilidad) durante todo el período de 32 años fue de 1.01%. En otras palabras, durante el 68% de los días de negociación, el índice aumentó o disminuyó en menos de 1.01%. Además, en el 95% de los días de negociación, el índice subió o bajó en no más de 2.02% (o dos desviaciones estándar). Si bien la desviación estándar diaria alcanzó un récord en 2008 de más del 2.5%, el año pasado en realidad tuvo un volumen más bajo que el promedio general. En consecuencia, aunque la volatilidad alcanzó un nivel alto en 2008, ha estado en un nivel muy normal desde entonces.

Entonces, ¿por qué los inversores perciben más incertidumbre en el entorno actual? El Sr. Roth menciona algunas hipótesis:

    Efecto de magnitud : para sufrir una disminución del 2.5% en 1972, el S & P 500 habría necesitado disminuir en 2.54 puntos. Para terminar con una disminución de 2.5% hoy, el índice tendría que disminuir en 41.25 puntos. Aunque ambos representan la misma pérdida de inversión, percibimos que el cambio de punto de dos dígitos es más grande y más dramático.

    Sesgo de disponibilidad : los seres humanos sobrestiman la probabilidad de eventos asociados con ocurrencias vívidas o memorables. Los eventos memorables se magnifican aún más por la cobertura excesiva en los medios de comunicación. Debido a que la caída del mercado de 2008 fue tan notable, los inversores tienden a sobreestimar la probabilidad de una caída similar y subestimar la probabilidad de apreciación del mercado, que según los datos históricos es significativamente más probable.

    Acceso a la información : Jason Zweig, columnista del Wall Street Journal, dice que “entre los sitios web, Facebook, Twitter, la televisión y los teléfonos inteligentes, un inversor no podía dejar de saber sobre un gran movimiento en el mercado de valores si él o ella lo hiciera”. Presta atención, mientras lo atiende, siempre parecerá más significativo de lo que realmente es “.

    Miedo y pesimismo simples : Meir Statman, profesor de finanzas en la Universidad de Santa Clara, sugiere que “las personas que piensan que Estados Unidos está en declive consideran que las inversiones son más riesgosas ahora que en el pasado, cuando creen que el país estaba mejor y no hay datos suficientes”. mostrar la volatilidad real cambiaría de opinión “. De manera similar, Daniel Kahneman, un premio Nobel y profesor de Princeton, sugiere que” la gente siempre piensa que el presente es más volátil que el pasado. El tiempo “.

Es probable que sea beneficioso para los inversionistas evaluar su comportamiento y determinar si exhiben alguno de estos sesgos. La historia nos dice que el factor más dominante que conduce al éxito de la inversión es mantener estable la asignación de activos. Estar al tanto de las tendencias que podrían alentarnos a tomar decisiones de inversión precipitadas podría ahorrarnos mucho estrés durante los movimientos críticos del mercado.

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