Ratio de llamada de llamada como indicador de mercado

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A los comerciantes les gustan los indicadores simples que usan datos probados en el mercado, y preferiblemente aquellos que brindan una instantánea del estado de ánimo psicológico subyacente del mercado en cualquier momento. Un indicador como este proporciona una buena base sobre la cual comerciar, ya sea con o en contra del clima de mercado prevaleciente.

La relación llamada-llamada es un buen ejemplo de esto, sobre todo porque las opciones son ampliamente utilizadas por los profesionales del mercado y porque se negocian en lotes de tamaño estándar a través de un mercado central.

El indicador muestra el volumen de contratos de opciones de venta negociados en un índice de mercado particular dividido por el número de contratos de opciones de compra negociados. En general, se vería a diario, o posiblemente después de que haya tenido lugar un gran movimiento en el mercado. Los resultados diarios se pueden traducir en forma de tabla para proporcionar alguna perspectiva. El volumen de opciones de venta y compra en precios de mercado, o los datos a partir de los cuales se calculan, se publican en línea y en algunas secciones de la prensa financiera.

Entonces, ¿qué podría ser más fácil? Pero interpretar las proporciones put-call no es más que un arte. Una razón es que las opciones se utilizan tanto para la especulación como para la cobertura. Por lo tanto, los datos de volumen en los índices, por ejemplo, incluyen a aquellos que están apostando a que el mercado caerá, y aquellos que piensan que podría caer o no, pero quieren un seguro por si acaso.

Por lo tanto, el punto obvio de que cuanto mayor es la proporción, el sentimiento más bajista se está volviendo, aunque correcto, no es necesario contar toda la historia. El otro punto es que la proporción de llamada de llamada a menudo difiere ampliamente para las opciones de acciones individuales y para las opciones de índice.

De acuerdo con los datos recientes de CBOE para el mercado de los EE. UU., Por ejemplo, el índice de llamada de compra para las opciones del índice S&P fue de 1.9 (aproximadamente el doble de las transacciones que se intercambian), pero para las opciones de capital, la cifra fue de 0.52 (aproximadamente el doble). las llamadas como se pone comercializadas. Los últimos datos para las opciones de índice FTSE100 en NYSE-Euronext muestran una imagen similar. El índice de la relación llamada / llamada es 2.15, mientras que los datos de opciones de capital muestran una relación llamada-llamada de 0.57

Sin embargo, la mayoría de los operadores probablemente limitan su interés a la opción de índice de compra y venta como la mejor guía para el sentimiento general del mercado, que en realidad es el objeto del ejercicio.

Otra razón importante para tener cuidado al interpretar la relación de llamada de llamada es que en el margen es a menudo un indicador contradictorio. Los extremos en la actividad llamada, por ejemplo, un fuerte repunte hacia arriba o hacia abajo en el índice, indican, por un lado, un clima de miedo en la bolsa de valores o, por otro lado, un optimismo excesivo. En ambos casos puede ser correcto comerciar contra ellos.

¿Cuándo la bajada o el optimismo normal se convierte en una venta o compra de pánico, y el cambio de ser un guía sencillo a un sentimiento se convierte en una señal de que los comerciantes astutos deben hacer lo contrario a la multitud? No hay otra forma real de conocer que no sea la experiencia y el instinto, aunque otros indicadores del sentimiento del mercado también pueden confirmar un clima de avaricia o temor ciego.

Los gráficos a largo plazo de la relación llamada-llamada muestran oscilaciones regulares y bastante agudas cuando los datos se trazan durante varios años. Una mejor guía para los comerciantes es quizás la tendencia durante varios meses. Algunos operadores también trazan el gráfico del índice de volatilidad de la opción implícita (el VIX) en el mismo gráfico que el índice de llamada de llamada. Los datos están, por supuesto, relacionados y de manera complementaria. El VIX mide la volatilidad según lo demandado por los precios de las opciones, el volumen comercial de la relación de venta. Pero las tendencias en un índice a menudo confirman movimientos en el otro. Ambos necesitan ser interpretados con cuidado.

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