Rendimiento y comportamiento – Parte 2

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El mes pasado consideramos la idea de que el comportamiento de los inversores representa mucho más de los retornos de la vida real en una cartera de inversiones que el rendimiento de la inversión. De hecho, mostramos cómo la Corporación Dalbar en su Análisis cuantitativo anual del comportamiento del inversor, indica que el fondo de acciones promedio de los últimos 20 años tuvo un rendimiento promedio de más del 4 por ciento más, por año, que el inversor de fondos de acciones promedio.

Si esta premisa de “comportamiento triunfa sobre el desempeño” es realmente cierta, entonces ¿cómo podemos explicar el mundo de las inversiones tal como ha existido durante décadas? Hay miles de millones de dólares gastados en publicidad, analistas e infraestructura en este gigantesco sistema de servicios financieros que se comunica y respalda este mensaje: “Podemos ayudarlo a medir el derecho del mercado. Sus preguntas de inversión han terminado. Podemos ser su gurú”. ¿Cómo hacen que los inversionistas crean esto? Básicamente, los desconciertan, los encantan y apelan a sus emociones. Utilizan cada falacia psicológica, técnica de influencia y ruego emocional “en el libro” para hacer cumplir su plan de cumplimiento. Y funciona indebidamente con gran eficacia y eficacia.

Ojalá pudiéramos tomar el tiempo y el espacio aquí para hablar sobre todas las técnicas que utilizan. A lo largo de los años, la Universidad de JWA ha presentado varios libros que explican muchos de ellos (como Paradox of Choice, Economic Facts and Fallacies y Por qué las personas inteligentes cometen grandes errores). Pero concentrémonos en solo tres técnicas de cumplimiento emocional para hacer el punto.

1. Apelación al sesgo (o al sesgo de confirmación)

X es cierto porque, desafortunadamente, quiero encontrar cualquier evidencia posible para confirmar mi sesgo y seleccionaré de manera selectiva cualquier cosa que no lo haga.

O, por ejemplo:

El sistema de asesoría financiera está estructurado de modo que los “expertos” puedan asesorar qué acciones, bonos y otros instrumentos financieros pueden seleccionarse y cronometrarse para proporcionar rendimientos superiores de manera consistente.

Esta línea de razonamiento es errónea porque no tiene relación con si la creencia es verdadera o falsa. El hecho de que la industria financiera haya entregado con éxito que esta es una afirmación verdadera no admite que la afirmación sea verdadera. Pero qué impacto tan poderoso ha tenido esta actitud asumida. Pregunte a cualquier hombre o mujer en la calle qué hace un asesor de inversiones y obtendrá una respuesta que contiene componentes similares para que “le ayuden a elegir acciones ganadoras y le aconsejen cuándo es el momento adecuado para invertir”. Ambos son ejercicios de futilidad.

2. Apelación a la autoridad (o la falacia del experto)

La persona A es (dice ser) una autoridad en el sujeto S.

La persona A hace la afirmación C sobre el sujeto S.

Por lo tanto, la afirmación de C es cierta.

Esta es una falacia hermana que a menudo apela simultáneamente al sesgo de confirmación y aumenta exponencialmente el impacto de comportamiento sobre sus víctimas. El complejo industrial financiero a menudo apresurará lo que dicen ser “economistas brillantes” que son expertos en hacer los pronósticos macroeconómicos más precisos. Luego, envían a su estratega de inversiones principal a todos los espectáculos de negocios que hablan sobre la cabeza para transmitir las métricas del mercado que, por casualidad, simplemente promovieron su fondo o su familia de fondos. La verdad es que no importa cuál sea el mercado o el tema económico, siempre habrá un equilibrio saludable de “expertos” que tomen ambos lados de la reclamación hecha al público inversor. Esto les brinda a los inversionistas una amplia oportunidad de seleccionar selectivamente a los expertos dispuestos a defender y ofrecer una “solución” que satisfaga sus prejuicios. Estas implementaciones altamente educadas, bien pagadas y altamente posicionadas hacen que el caso sea convincente. Puede comenzar a ver fácilmente el patrón que está emergiendo con las técnicas de coerción. También se está dando cuenta rápidamente, estoy seguro de que estos son transferibles a cualquier situación en la que uno quiera hacer hincapié. La política viene a la mente …

3. Apelar a la emoción

Las emociones favoritas están asociadas con X.

Por lo tanto, X es verdad.

Este puede ser el más efectivo e insidioso de los tres que hemos elegido para discutir. Es tan sencillo e inmutable. Funciona en casi cualquier situación en relación con cualquier tema. Pero déjame desafiarte a hacer algo que te parezca intrigante. Una noche, mientras ve la televisión, simplemente haga una encuesta no científica de los ideales a la emoción en los anuncios que ve. Sí, esto significa que realmente tendrá que mirarlos en lugar de avanzar rápidamente a través de ellos. Pero dentro de dos o tres horas, quedará fascinado con lo que ve. Tenga en cuenta los temas repetidos de los abuelos, o “decir adiós”, y la cantidad de anuncios que muestran perros. (Para hacerlo aún más divertido, haga una nota sobre anuncios financieros solamente).

Creo que estaría de acuerdo en que creer algo simplemente porque A) está buscando confirmar sus sesgos, B) un “experto” lo dijo, o C) “me hace sentir bien”; NO es como una persona sabia y prudente toma buenas decisiones. Estos elementos hablan de la esencia misma del comportamiento, que es lo que ya afirmamos enfáticamente, es la clave del éxito.

Entonces, ¿cómo se siente cuando considera cómo estas y muchas otras técnicas de cumplimiento se emplean constantemente en usted? Con suerte, simplemente recordándole que existen técnicas como estas, es posible que pueda inocularse cuando se usan en contra de sus mejores intereses.

La próxima vez profundizaremos en algunas aplicaciones más prácticas del comportamiento adecuado, ya que consideramos los méritos de la paciencia y la disciplina cuando se trata de invertir. Es posible que se sorprenda cuando sepa lo que estos términos realmente significan para el inversionista basado en la sabiduría.

Hasta entonces, esté atento a las técnicas de cumplimiento en su vida, ¡y trate de estar en su mejor comportamiento!

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