Repetición del mercado de granos de 2010

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Repetición del mercado de granos de 2010

Los mercados de granos están empezando a parecerse al 2010 de nuevo. Los mercados de maíz, frijol y trigo tuvieron incrementos sustanciales, con cada establecimiento alcanzando máximos históricos en 2008. Los mercados luego formaron un pico secundario en 2009, antes de descender de lado a lado a principios del verano de 2010, que terminó siendo la base para el máximos de todos los tiempos. La razón más consistente para esperar un resultado similar este año se basa en los mismos factores externos que están en juego este año, como las existencias finales y la demanda global. Sin embargo, estos factores ya se han tenido en cuenta. La clave oculta de estas expectativas reside en las acciones de mercado de los comerciantes comerciales.

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) publica un informe semanal de los principales participantes de cada mercado y sus acciones dentro de los mercados que comercian. Estos grupos incluyen pequeños especuladores como nosotros que esperan beneficiarse de nuestras acciones en el mercado, así como asesores de comercio de productos básicos (CTA) que administran fondos de dinero y son comerciantes profesionales. La CFTC también realiza un seguimiento de las acciones de los coberturistas, personas que utilizan genuinamente los mercados de futuros con el propósito de mitigar el riesgo a lo largo del ciclo de cultivos. Una nueva categoría agregada en los últimos años ha sido la de los operadores de índices. Los operadores de índices administran el dinero en base a un fondo de intercambio como CORN, obviamente un ETF basado en el maíz. Los operadores de índices simplemente rastrean el movimiento del activo subyacente en su fondo. Sus acciones son vistas como una adición de volatilidad y velocidad al mercado. Compran en el camino hacia arriba para que coincida con el índice con la base a medida que sube y se venden en el camino hacia abajo para que coincida con el mercado a medida que cae.

El grupo final de comerciantes rastreados en el informe primario son los comerciantes comerciales . Este es el grupo de comerciantes que produce o consume el mercado subyacente. En el caso del maíz, esto incluiría compañías de Fortune 500 como Monsanto, Archer Daniels Midland y Con Agra en el lado de producción y Pillsbury, McDonalds y Kellogg’s como consumidores finales. Seguimos a este grupo debido a las instalaciones de investigación de mercado que emplean. Tienen acceso a los mejores modelos y estimaciones de la línea final de donde creen que se debe valorar el mercado. Por lo tanto, cuando un mercado se sobrepasa o subvalora significativamente, pueden aprovechar la diferencia entre donde se negocia el mercado en comparación con donde creen que debería ser el comercio.

Esto nos lleva a nuestra situación actual. Los tres mercados de granos primarios proporcionaron pistas sobre los próximos incrementos basados ​​en el aumento de la acumulación por parte de los usuarios de la línea final durante los períodos de calma posteriores a la siembra. El miedo en los mercados de granos se presenta en tres fases y cada una conlleva una prima acumulada, seguida de una liquidación si los temores son infundados. La primera preocupación es plantar miedo. Siempre que los cultivos se pongan en el lugar según lo previsto, el mercado disminuirá gradualmente con un suspiro de alivio. El segundo es la sequía estival. Bastante dicho, allí. Finalmente, las preocupaciones climáticas en torno a la cosecha. De nuevo, seguido de una declinación post cosecha y suspiro de alivio.

La posición neta de los comerciantes comerciales ha crecido sustancialmente a lo largo de esta primavera. De hecho, sus compras, vistas en el agregado de los tres mercados, solo se ven eclipsadas por su compra en 2010. Esto nos dice dos cosas. En primer lugar, estamos comenzando la temporada a precios que generalmente se consideran subvalorados por los consumidores de la línea final. En segundo lugar, que hay un temor más significativo de un futuro más corto que el excedente. Sobre la base de las capacidades previsibles de los comerciantes comerciales, creemos que existe la posibilidad de un incremento significativo este verano si las condiciones climáticas no son perfectas.

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