Riesgos de los fondos de productos básicos basados ​​en futuros

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Los ETF de productos básicos basados ​​en el futuro, como el United States Oil Fund, LP (USO en NYSE) han ganado popularidad en todo el mundo. Estas pueden ser inversiones atractivas para una variedad de individuos e instituciones, sin embargo, no están exentas de riesgos.

Quizás primero sea mejor diferenciar entre un fondo basado en futuros y uno basado en acciones. Un fondo basado en futuros compra futuros de materias primas, un tipo de contrato de derivados. Un fondo de renta variable compra valores de renta variable en empresas relacionadas con el producto en el que está intentando invertir. Un fondo de materias primas petroleras basado en futuros puede invertir en NYMEX Crude Futures, mientras que un fondo de renta variable invertirá en compañías petroleras como Exxon Mobile.

El mayor riesgo de los fondos basados ​​en el futuro es, sin duda, que la mercancía subyacente disminuya en valor. Para un fondo de productos básicos petroleros, si el valor del petróleo baja, el precio de los futuros baja y su inversión baja.

Pero hay otro riesgo que a menudo se malinterpreta o ni siquiera se considera. Ese riesgo es el riesgo de rendimiento en rollo. Los contratos de futuros tienen fechas de vencimiento, donde la empresa que posee el contrato debe recibir la mercancía subyacente (en el caso de un fondo alcista). Como su fondo petrolero no quiere millones de barriles de petróleo en su oficina de Manhattan, venden sus futuros poco antes de la fecha de vencimiento. Luego, necesitan comprar el contrato futuro del próximo mes para mantener su interés en el petróleo.

El problema aquí es que la mayoría de los mercados de productos básicos se encuentran actualmente en “Contango”. Esto significa que el precio futuro del próximo mes es más alto que el precio del mes actual. A medida que estos fondos venden petróleo a $ 75 y compran el próximo mes a $ 80, pierden $ 5 por contrato. O alrededor del 7% del valor del fondo. Ahora las diferencias no suelen ser tan grandes entre meses, pero ilustra el punto.

El apalancamiento adicional también se aplica a veces en fondos basados ​​en futuros. Aquí es donde el administrador del fondo usa el apalancamiento o el margen para comprar más futuros de los que podrían comprar con el efectivo que tienen. A menudo, estos fondos comprarán el doble de contratos de lo que podrían hacer usando solo efectivo. Esto duplica su riesgo y recompensa. Si el producto sube, ganará dos veces el aumento. Si la mercancía baja, perderá el doble que la disminución.

La alternativa a los fondos de productos básicos basados ​​en el futuro son los fondos de productos básicos basados ​​en acciones. Estos tampoco están exentos de riesgos. Si bien un grupo de acciones generalmente se comportará de acuerdo con el aumento o la caída del producto subyacente, a veces se producen diferencias temporales. Esto puede deberse a malas (o buenas) noticias sobre una empresa, diferencias de divisas si las acciones se mantienen transfronterizas y una serie de otros factores. Esto significa que si tiene un fondo durante un día de negociación, puede quedarse con un rendimiento que no se correlaciona bien con el producto básico subyacente.

Los fondos basados ​​en acciones también pueden ser apalancados, aunque esto es más raro.

A partir de la información anterior, se puede ver que los fondos de futuros se pueden utilizar para actividades de tipo comercial muy cortas y los fondos de renta variable se pueden mantener a largo plazo. ¡Usar fondos de esta manera le dará la exposición deseada sin riesgos no deseados!

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