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Riqueza pacífica: ¿puedes manejar la verdad? (Parte 2 de 2)

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Anteriormente, (Riqueza pacífica: ¿Puedes manejar la verdad? Parte 1) Desempacamos dos de las cuatro velas que impulsarán nuestro viaje hacia la Riqueza pacífica. Para revisar, las cuatro verdades fundamentales de una inversión exitosa son; 1) Los mercados funcionan, 2) El riesgo y la recompensa están relacionados, 3) Las carteras ampliamente diversificadas y de bajo costo maximizan el rendimiento de los inversores y 4) Se deben comprender los horizontes de tiempo.

Abrazar el hecho de que el trabajo en los mercados ofrece libertad frente a la costosa artimaña de la gestión activa. Comprender las recompensas de la frontera eficiente permite a los inversores definir su propio nivel de comodidad personal e implementar una estrategia que equilibre adecuadamente la relación inextricable entre riesgo y recompensa.

Nuestras dos velas restantes dan poder y consistencia a nuestro viaje.

Construya carteras ampliamente diversificadas y de bajo costo utilizando clases de activos estructurados.

La diversificación es un concepto divisivo. Es una doctrina fundamental en la teoría económica moderna, sin embargo, muchos inversores continúan rechazando los beneficios que ofrece. Si los mercados están rotos y los administradores activos pueden pronosticar con éxito el precio de las acciones, entonces la diversificación solo sirve para diluir el potencial para maximizar las ganancias. Poseer el 20 th & quot; best & quot; el stock (y mucho menos el 200 th o 2, 000 th & quot; best & quot; stock) tiene poco sentido para aquellos con una visión especial y habilidades superiores de selección de valores. El superinversor Warren Buffett expresa esta creencia cuando afirma: “Una amplia diversificación solo es necesaria cuando los inversores no entienden lo que están haciendo”.

¿Y quién discutiría con Warren Buffett? Premio Nobel de Economía Harry Markowitz, por ejemplo. Su 1952 tesis de selección de cartera señala que la diversificación adecuada es mucho más que simplemente poseer un montón de acciones o solo el “mejor” cepo. “Los inversores no creen que la idoneidad de la diversificación dependa únicamente del número de valores diferentes que se tengan”. dijo Markowitz. Él continúa: “Una cartera con sesenta valores ferroviarios diferentes, por ejemplo, no estaría tan diversificada como la cartera del mismo tamaño con algún ferrocarril, alguna empresa de servicios públicos, minería, varios tipos de fabricación, etc. La razón es que es en general, es más probable que a las empresas de la misma industria les vaya mal al mismo tiempo que a las empresas de industrias diferentes. & quot; En pocas palabras, la diversificación adecuada reduce el riesgo de una cartera. ¿Y cómo logramos “apropiado”? ¿diversificación? William Sharpe compartió el premio Nobel de economía en 1990 con Harry Markowitz por su modelo de fijación de precios de activos de capital que enseña que la diversificación adecuada significa poseer amplias categorías de acciones hasta el punto de minimizar el impacto negativo de cualquier desarrollo de una sola empresa o industria dentro de su portafolio.

Si la diversificación minimiza el riesgo de cartera, ¿cómo maximizamos el rendimiento? El trabajo académico de los profesores Eugene Fama y Kenneth French amplió el modelo de Sharpe en un intento por definir los factores clave responsables de los rendimientos de una cartera diversificada. Resulta que la gestión activa es un invitado no deseado en la mesa de la teoría económica moderna. Fama y French encontraron 96% de los rendimientos de cualquier cartera (# pueden atribuirse a su exposición a tres factores; acciones frente a renta fija, características del tamaño de la empresa según lo medido por la capitalización de mercado y características del precio de las acciones en relación con el valor en libros u otras mediciones contables del valor de una empresa Su Modelo de precios de activos multifactoriales informó que las carteras que favorecen las acciones sobre los bonos, las pequeñas empresas sobre las grandes empresas y las acciones de valor sobre las acciones de crecimiento ofrecen un rendimiento superior al del mercado a lo largo del tiempo. Fama y French también encontraron que estos tres factores eran consistentes en todos los mercados, permitiendo a los inversores diversificar aún más sus carteras y aumentar el rendimiento potencial mediante la inversión internacional y nacional.

El paso final en la construcción de una cartera es la adquisición eficiente de nuestras acciones deseadas. Si bien los fondos indexados y los ETF son adecuados para muchos inversores de bricolaje, nuestra empresa utiliza los fondos básicos ofrecidos por Dimensional Fund Advisors, una compañía pionera de fondos de $ 150 Billones. Los fondos de clase de activos estructurados de DFA & # 39 ofrecen una cobertura de mercado superior, índices de gastos fundamentalmente bajos y una supervisión innovadora ideal para maximizar los rendimientos de los clientes y minimizar los costos y administrar los riesgos.

La belleza está en el ojo del inversor a largo plazo

La inversión exitosa requiere una apreciación del valor de la paciencia y una perspectiva a largo plazo. La exposición al riesgo, definida por la volatilidad a corto plazo de una clase de activo, es un componente clave del rendimiento total de la cartera. Esto significa que los inversores son sistemáticamente recompensados ​​cuando adoptan riesgos no diversificables. También significa que cada incremento de rendimiento adicional buscado por un inversor equivale al potencial de mayores disminuciones a corto plazo en el valor de la cartera. En pocas palabras, el mundo de la inversión ofrece muy pocos almuerzos gratis. Riesgo y rendimiento están relacionados. Incluso la cartera más bellamente diversificada, de bajo costo y estructurada adecuadamente se encontrará con caídas del mercado. Encabezar esta verdad resulta en una recompensa maravillosa. El mercado de valores ha demostrado ser un motor de creación de riqueza notable. El poder exponencial de la capitalización recompensa a los inversores por su compromiso a largo plazo. Ignorar la volatilidad a corto plazo de una cartera adecuadamente construida a favor de recompensas a largo plazo es la definición misma de riqueza pacífica.

Desafortunadamente, muchos inversores están cansados ​​porque los agentes de ventas de Wall Street usualmente usurpan las verdades del mercado para justificar sus propias fallas o promocionar su supuesta experiencia. Mantener una mala inversión a largo plazo siempre es una mala decisión. El riesgo inapropiado es dañino. Las altas tarifas y la experiencia no están relacionadas. La posibilidad aleatoria predice que algunos gerentes activos y unas pocas carteras mal diversificadas superarán al mercado en cortos períodos de tiempo.

El desafío que todos debemos enfrentar es cómo navegar un rumbo verdadero en medio de los mares tormentosos de la gestión activa y los vientos en contra de los consejos dudosos. La sabiduría del mercado y los principios de la riqueza pacífica prevalecen sistemáticamente sobre el modelo comercial de inversión roto. En definitiva, cada inversor debe elegir cómo manejará la verdad.

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