Spread Trading: una de las tácticas más flexibles de la gestión de riesgos

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El comercio de diferenciales ha sido durante mucho tiempo el dominio de los comerciantes de productos básicos de temporada, ya sea para aprovechar las oportunidades de nuevos cultivos nuevos en productos agrícolas o para aprovechar las discrepancias en las tasas de interés. El comercio de margen es simplemente la compra y venta del mismo contrato de futuros, pero en diferentes meses.

Cuando un inversionista promedio decide extender los contratos de futuros comerciales, recibe un trato favorable. Esto es similar al trato favorable que reciben los coberturistas (quienes realmente compran y venden el producto real). Dado que se considera que un comercio de margen tiene un riesgo disminuido (un lado es largo, el otro lado es corto), los requisitos de margen son la mitad a una cuarta parte del precio de un contrato independiente.

Tomemos los futuros del oro, por ejemplo. El margen de las brechas es de $ 2,025. Si decide distribuir el comercio, el margen es de solo $ 608. Esta es una diferencia de $ 1,417.

Hay muchos criterios diferentes por los que elegiría la negociación de margen sobre un contrato directo. Puede creer que existe una discrepancia en el precio (actividad de contango frente a atrasada), creer en la tendencia alcista o bajista del mercado, o en la oferta y demanda débil o pesada.

Independientemente de lo que use para determinar su comercio de margen, definitivamente es una de las tácticas de administración de riesgos más flexibles. Al mismo tiempo, también puede ser una de las técnicas de gestión de riesgos más peligrosas.

Como medida de precaución para asegurar los beneficios y potencialmente capturar futuros saltos gigantes, seguimos adelante y abreviamos el contrato de enero de 2007, al mismo tiempo que mantenemos la posición de noviembre de 2006.

¿Qué es lo peor que puede pasar?

Elija sus oportunidades de difusión con cuidado. Lo peor que puede pasar es que puedes perder en ambas piernas de la propagación. Entonces, aunque esté ganando un margen reducido, si la posición de noviembre comienza a bajar de valor y la posición de enero comienza a subir, al contrario de su situación actual, acumulará el doble de pérdidas.

El truco para trabajar con los diferenciales es doble. Primero, tienes que tener una estrategia. Prefiero trabajar con spreads cuando hay oportunidades de backwardation. Sabemos que el retraso es antinatural, ya que los meses iniciales son más valiosos que los meses posteriores. Cuando esto ocurre, hay oportunidades para comprar o vender el mercado. Dependiendo de la fecha de vencimiento y los días de aviso, usted elegirá y elegirá qué contratos comprar y vender.

Particularmente en torno a las fechas de vencimiento del contrato, existen oportunidades para beneficiarse de la convergencia de precios. En este momento, los precios de los contratos de futuros y futuros deben coincidir para eliminar las oportunidades excesivas de arbitraje. La única razón por la que existe backwardation es que ha habido un cambio fundamental en la oferta o la demanda que ha impulsado el valor. Este cambio en el valor se corrige cuando el contrato de futuros llega a su vencimiento.

Cuando use diferenciales, use una estrategia de negociación de dos puntas. La propagación es la primera línea de defensa; El segundo es parámetros de gestión de dinero respaldados con límites de parada.

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