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Suministro de plata que se encog

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Suministro de plata que se encog

¿Alguna vez has visto el interior de uno de esos trajes de “comprar oro por dinero en efectivo”? Me aventuré en un año atrás en mis días como reportero.

Fue una de las vistas más extraordinarias que jamás haya visto. Esta fue una operación de tamaño industrial (que luego quebró): docenas de personas sentadas en mesas largas, clasificando y abriendo paquetes. Cortar la solapa en uno y sacar un relleno de oro extraído. De otro, una cadena de collar de oro. Accede a una tercera bolsa y alguien ha enviado el reloj de oro del abuelo.

La plata también tiene una fuente importante de reciclaje. Las sobras de usos industriales conforman la parte del león, junto con cubiertos antiguos y joyas recicladas.

En estos días, solo hay un problema (y una oportunidad si eres un inversionista de metales preciosos como yo): ya nadie quiere deshacerse de su “oro viejo” y plata familiar.

¿Quién lo haría, con el tipo de precios que el mercado spot asigna para el oro y la plata en este momento?

El Consejo Mundial del Oro, en su último informe sobre el tema, dijo que el volumen de oro reciclado que llegó al mercado en el tercer trimestre del año pasado se redujo a 252 toneladas, un 6% menos que en los niveles de 2020.

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Baja y bajando

Es el último de una larga serie de disminuciones para el suministro de chatarra de oro en los últimos años, y parte de un ciclo que sigue vagamente el precio de los metales preciosos. Según el Consejo Mundial del Oro, en 1999 (con el precio de mercado en un mínimo generacional en los $ 250 por onza), el oro reciclado representó solo el 17% de la oferta total. Alcanzó un máximo del 42% en 2009 cuando el oro subía a los $ 900. Por supuesto, en 2009 parecía que casi todo el mundo estaba vaciando sus cajones de joyas basura y reliquias no deseadas.

A partir del tercer trimestre del año pasado, hemos bajado nuevamente al 25% y es probable que caiga más en los próximos trimestres.

La plata continúa de la misma manera. De acuerdo con la firma de investigación Metals Focus y el Silver Institute, el pico de los precios de la plata en 2011 fue de aproximadamente $ 50 por onza en todo el mundo para cobrar un récord de 206 toneladas de plata reciclada.

Se adelantó a 2020, y la única categoría en la que la plata dura para ser reciclada en grandes cantidades es en el sector industrial (un estimado de 91 toneladas). En cuanto al resto, se ha reducido prácticamente en todos los ámbitos (y es probable que sea aún más bajo para 2020).

Viejos cubiertos? El tonelaje ha bajado un 43%. ¿Plata de fotos negativas? Apagado en un 30% (y en declive terminal de todos modos debido a la tecnología digital), junto con alrededor de un tercio menos de joyería de plata reciclada también. Incluso el antiguo pilar de las tiendas de monedas en todas partes, derritiendo dólares de plata de recuerdos y similares, es menos popular. Solo 6 toneladas, aproximadamente un 19% menos que en 2011, llegaron al mercado el año pasado.

No necesito decirle lo que esto significa en términos de oferta, demanda y precios futuros tanto para el oro como para la plata. Pero agregaré un segundo factor, a menudo pasado por alto, sobre el mercado de la plata …

Cobre, Zinc y Plata

Más de la mitad de la “nueva” plata del mundo, no las cosas recicladas sino el mineral que se extrae de la tierra cada año, no se extrae como resultado de una operación de extracción de plata de plata honesta. En su lugar, es un subproducto de un minero que perfora otros minerales como el cobre y el zinc.

Ahora piense en lo que está sucediendo en esos mercados de metales en particular: su precio está muy bajo, al igual que la plata y el oro.

¿Y qué está pasando como resultado de estas disminuciones de precios aparentemente eternas? Las compañías mineras están asociadas con el cierre de la mina después de la mía. Como resultado, los suministros mundiales de cobre, que se pronosticaron anteriormente como excedentes para 2020, probablemente tendrán un déficit, de acuerdo con el servicio de noticias de metales Platts.

El zinc se dirige en la misma dirección. A fines del año pasado, Glencore, una de las compañías mineras más grandes del mundo, anunció el cierre de su gigantesca operación de extracción de zinc en Australia en una movida que, según un analista de Woods Mackenzie, “probablemente tendrá un último impacto en el mercado”.

¿Qué significa eso para la plata? Esto significa que no solo se está agregando menos chatarra de plata al mercado global, sino que probablemente también haya muchas menos cosas nuevas, lo que crea una caída fundamental aún mayor para ambos metales.

También señala el camino hacia precios más altos como grandes factores macro (los conceptos erróneos de la Reserva Federal sobre la salud de la economía, las tasas de interés, el dólar y todo lo demás) hacen que los metales preciosos sean una clase de activos favorable para los inversores una vez más.

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