Tasa de rendimiento libre de riesgo

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Tasa de rendimiento libre de riesgo

¿Existe realmente tal cosa? La respuesta, si no se ha aclarado durante los primeros seis meses de 2011, es no. No existe una “ tasa de rendimiento libre de riesgo ''. Existe la ilusión de un retorno sin riesgo … en forma de garantías de la FDIC o basado en la plena fe y crédito del gobierno ___________. Pero no existe una tasa de rendimiento libre de riesgo.

Cualquier riesgo que se pretende proteger o garantizar en última instancia tiene un garante de último recurso. Las compañías de seguros ofrecen garantías basadas en la fortaleza financiera de un reasegurador, que comparte el riesgo de la promesa o cobertura que hace la compañía de seguros original.

La FDIC garantiza a los depositantes bancarios hasta una cierta cantidad, y aunque esta agencia es esencialmente insolvente, con el respaldo de la plena fe y crédito del Gobierno de los Estados Unidos, la agencia puede proteger los depósitos bancarios. de todos los clientes – Hasta ahora.

El Gobierno griego es un excelente representante de la realidad de que no existe un retorno libre de riesgo. Si alguna persona, agencia o gobierno toma decisiones miopes o estúpidas, como pedir prestado demasiado dinero, la capacidad de devolver ese dinero se ve comprometida. Esto es cierto para las personas que usan sus tarjetas de crédito demasiado. Esto es cierto para las compañías que piden prestado demasiado. Y esto también es cierto para los gobiernos que piden demasiado prestado.

Algunas personas pueden declararse en bancarrota sin destruir todo el sistema porque (al menos hasta ahora) más personas son sabias con su dinero, lo que permite que el sistema absorba sus pérdidas. Pero cuando muchas personas archivan o el sistema es inestable, la capacidad de pago se ve comprometida.

Esto lleva a dos puntos importantes:

1) Cualquier proceso, estrategia o sistema financiero / de inversión que utilice una “tasa de rendimiento libre de riesgo”. ya que es el bloque de construcción fundacional de & , es defectuoso; Quizás significativamente así. Has “escuchado” Yo hablo despectivamente sobre tal sistema: se llama Modern Portfolio Theory (MPT) o por su apodo más común: asignación de activos. En el pasado, hemos discutido las innumerables formas en que MPT no tiene sentido y esta es solo una razón más. Esto contribuye, y quizás incluso causó directamente, las pérdidas de inversión que muchas personas sufrieron 2008 – 2009. El consejo de jubilación en el que confía simplemente no puede basarse en esta noción defectuosa de las finanzas.

2) Cuando se toman decisiones tontas de capital / inversión / financieras durante un período de tiempo suficientemente largo, incluso las entidades que alguna vez se consideraron invulnerables, inexpugnables y seguras para el cierre están en peligro. Cuando esas entidades están compuestas, todas las apuestas están apagadas, ¡especialmente las realizadas o basadas en el concepto de un retorno libre de riesgo!

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