Teoría Vs Realidad

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Hace aproximadamente una década cuando estaba tomando clases para recibir mi Maestría en Administración de Empresas, y todavía recuerdo una pregunta que uno de mis maestros le hizo a cada estudiante. Ese profesor en particular era uno de mis favoritos y quería saber qué quería aprender cada alumno de la clase. Mi respuesta, después de haber tomado bastantes clases, fue el deseo de recibir más soluciones del mundo real y menos teoría de los libros de texto. Mis objetivos del mundo real, incluso entonces, se basaron en tomar el conocimiento económico y de negocios que aprendí como estudiante graduado y manifestar esa información en una cartera de inversiones rentables. En realidad, crear una estrategia de inversión rentable fue uno de mis objetivos principales antes de comenzar mi MBA. Mirando hacia atrás, supongo que ese fue un objetivo bastante elevado, incluso si ese profesor siempre superó mis expectativas, porque hasta el día de hoy continúo filtrando la mayor cantidad de información posible en un esfuerzo continuo para modificar con éxito y, con suerte, lograr una estrategia de inversión perfecta.

Mientras escribo este artículo, el índice del dólar se sitúa en aproximadamente 76.25. Por el bien del espacio de artículos, le permitiré usar los artículos anteriores para determinar dónde ha estado desde que comencé a incluir estos datos semanalmente. (Si empiezo a repetir todos los datos sin procesar muy pronto, toda la columna será aún menos legible). Parece que los problemas de deuda de Portugal y los resultados de las elecciones en Alemania están causando que el euro se mueva esporádicamente. Agregue a Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo, comentarios sobre posibles aumentos de tasas y tendrá un estofado bastante volátil. Recuerde, el euro es la mayor ponderación de divisas cruzadas en el Índice del Dólar. Si Trichet aumenta las tasas de interés pronto, esperaría cierta debilidad continua del dólar.

La crisis nuclear de Japón no parece que terminará pronto. Ve que seguimos recibiendo información confusa o conflictiva sobre la cantidad de radiación liberada y los posibles daños a los reactores. La repatriación de fondos de Japón para ayudar en la recuperación temporal también está causando cierta volatilidad del dólar. En una nota al margen, siempre me impresiona el valor que los humanos pueden mostrar durante los tiempos intensos y calamitosos, a medida que las historias de heroísmo individual comienzan a aparecer en las noticias. Sigo deseando lo mejor mientras se recuperan de una tragedia muy devastadora.

El mercado de valores parece ser capaz de lanzar cualquier noticia de su parte posterior y rally. De hecho, a pesar de Libia, Japón, los altos precios del petróleo, los problemas de la deuda, los datos económicos deficientes, los presupuestos impasibles, etc., el mercado está avanzando. Normalmente, cuando el mercado puede repuntar a pesar de las malas noticias, es una señal muy alcista. Sigo queriendo reprimir la euforia y sigo siendo algo cauteloso. Todavía creo que no podemos reparar los problemas de deuda y crédito con más deuda y usar la depreciación del dólar como herramienta para mejorar la prosperidad económica. Puede que no ocurra mañana o el próximo año, pero estoy convencido de que eventualmente tendremos que pagar nuestras cuotas. Cuanto más demoremos el medicamento, peor será la enfermedad enfermiza en el futuro. La devaluación del dólar no es el camino a la riqueza o a una economía productiva próspera, y el costo de la inflación desafortunadamente afecta a aquellos que no tienen los medios adecuados para contrarrestar la inflación, lo peor.

Con todo lo que está sucediendo en el mundo, hay un par de adagios en los que normalmente confío. Nunca eres más listo que el mercado y el mercado puede permanecer irracional durante más tiempo del que puedes seguir siendo solvente. Teóricamente, incluso si está en lo cierto, el mercado aún puede probar que está equivocado al tomar su precioso dinero en realidad. A veces, todo puede aparecer como un juego gigante, pero odio con fuerza esa descripción, ya que no juego con el mío ni el dinero de nadie que haya invertido.

Escrito por: Daniel Petrey, CFO, MBA

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