Todo el sector petrolero está gritando “¡Cómpralo!”

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No doy mucha importancia a los titulares de noticias (probablemente porque solía escribirlos en mis días como periodista financiero).

Entonces, cuando leo muchas historias de energía con una perspectiva uniformemente sombría, como …

  • “Es un mundo de preocupaciones para las compañías petroleras” ( Houston Chronicle ).
  • “Saudis en caja por los bajos precios del petróleo” ( Wall Street Journal ).
  • “Bernstein Slashes Oil Price Forecast” ( Barron’s ).

… es solo un recordatorio de que el sentimiento es tan importante como los fundamentos (quizás más).

Y por esa medida, todo el sector petrolero está gritando: “¡Cómprame!”

Por ejemplo, en enero, cuando los precios del petróleo se han duplicado a $ 53 por barril en 12 meses, tiene que remontarse a 2020 para encontrar un punto en el que los operadores fueran tan optimistas sobre los precios del petróleo como lo son. ahora .

En febrero, los precios del petróleo no habían subido, pero sí las expectativas.

De cada 13 comerciantes que hacen apuestas en el mercado de futuros de petróleo, 12 de ellos eran optimistas, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. No sé sobre usted, pero en mi libro, cualquier bote de remos con tanta gente inclinada hacia un lado está obligado a volcarse.

Seis meses después, con un descenso del 15% en los precios del petróleo, ¿y adivinen qué? Todos esos fondos de cobertura alcistas del comercio de petróleo han empacado y se han movido. La cantidad de toros de petróleo es mucho más razonable ahora, y se acerca más a un margen de 2 a 1.

La pausa que refresca

En todo caso, la imagen de los precios del petróleo a $ 60 o más para fin de año es más brillante.

¿Qué hay de la legión de frackers de esquisto de Estados Unidos, dices? ¿No son los spoilers perennes para los mayores precios del petróleo, agregando aún más suministro a expensas de la OPEP?

Sin embargo, de acuerdo con los datos de productividad de la Administración de Información de Energía de EE. UU., La región “petrolera no convencional” más importante de Estados Unidos, la Cuenca Permiana de Texas (que aporta aproximadamente 2,5 millones de barriles por día), está cerca de ser eliminada.

Los perforadores están poniendo cada vez más pajitas en la corteza del Permian, el número de equipos de perforación más que duplicado desde 2020. Pero observe la producción de esos nuevos pozos por equipo, y está claro que los perforadores están bombeando cada vez más, y cada vez son menos.

Cuando se promedian todos esos pozos nuevos a lo largo de los pozos “heredados” de agotamiento rápido instalados en años anteriores, el pozo promedio en la región del Pérmico en junio produjo 15 barriles menos de petróleo mes por mes.

Como señaló Fuelfix.com, esa es una “piedra nefasta para las empresas que han promocionado el aumento de la eficiencia y la perforación productiva como una forma de compensar el dolor financiero de los bajos precios del petróleo”.

También es un desarrollo ominoso si su expectativa es que los precios del petróleo sean “más bajos y más largos”.

En el oleoducto: menos petróleo, más demanda

Mientras tanto, nada más ha cambiado en los precios del petróleo desde que escribí sobre el petróleo en enero. En aquel entonces, HSBC estaba advirtiendo que la “capacidad de reserva”, el suministro adicional de petróleo global disponible, podría reducirse a 1%, un margen de 96 millones de barriles por día.

El lunes, por coincidencia, el CEO de Saudi Aramco predijo una escasez de suministro de petróleo en los próximos años porque las compañías petroleras recortaron proyectos de exploración y desarrollo por valor de miles de millones de dólares desde la caída de los precios del petróleo en 2020.

¿Y qué hay del lado de la demanda global de las cosas? En caso de que no se haya dado cuenta, la economía de Europa acaba de publicar su mejor trimestre en al menos seis años.

En la India, donde la economía ahora está creciendo incluso más rápido que la de China, se espera que un lote de reformas en los impuestos a los bienes y servicios en la India lleve a la economía de esa nación a nuevas alturas. A principios de año, el esperado servicio de energía de Platts dijo que esperaba que el consumo de petróleo de la India aumentara entre un 7% y un 8% solo en 2020, el equivalente a aproximadamente 4 millones de barriles por día.

Mi punto general? Ahora es un buen momento para ser contrario y comenzar a comprar acciones de petróleo.

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