Tres razones para pensar dos veces antes de invertir en el mercado de valores ahora

0
36
Tres razones para pensar dos veces antes de invertir en el mercado de valores ahora

Razón # 1. Los precios de las acciones (acciones) globales reflejan principalmente las tendencias de crecimiento económico sostenido a largo plazo, y hay pocas señales de que el crecimiento sostenido ocurra en el corto plazo.

La estabilidad y el crecimiento a largo plazo de la economía global no se pueden mantener, siempre que la deuda global sea tres veces el producto interno bruto (PIB) global, tal como está ahora. Este es el resultado de décadas de mala administración fiscal, despilfarro y simplemente gastos excesivos a escala global; También es un problema que desafía una solución fácil o rápida. De hecho, a pesar de las mejores intenciones del orden económico mundial para crecer y reducir el apalancamiento para reducir esa deuda extravagante / PIB en los últimos ocho años, el único efecto perceptible de la flexibilización cuantitativa global y las tasas de interés bajas (incluso negativas) ha sido estado para reducir la deuda privada haciéndola pública, es decir, deuda del gobierno / soberana. Eso hace que los gobiernos mundiales sean hoy más vulnerables que nunca a la quiebra y muchos observadores creen que la próxima crisis financiera se iniciará con una crisis de deuda soberana. Los altos niveles de deuda del gobierno y las ya bajas tasas de interés históricas también significan que, en caso de que surja una crisis de este tipo, los mismos gobiernos que nos rescataron en 2008 tendrán dificultades para repetir ese esfuerzo.

Mientras tanto, toda esa deuda es deflacionaria y pesa mucho contra el crecimiento económico, y junto con la demografía desfavorable, la globalización continua y el cambio tecnológico perturbador, es probable que los EE. UU. Y todas las principales economías del mundo, incluidas Europa, Japón y China , se enfrentará a importantes vientos en contra económicos.

Esta situación es tan insidiosa y está tan arraigada que es absolutamente imposible que surja el surgimiento de una tecnología transformadora, en la forma en que el uso generalizado de Internet en la década de los 90 cambiará positivamente esa perspectiva durante muchos años.

Razón # 2. Ha habido tanto engaño y manipulación de las economías y los mercados financieros, parece que nadie sabe realmente dónde comienza la realidad y termina la fantasía.

Los precios de las acciones son impulsados ​​por las ganancias y los precios / ganancias (P / E) múltiplos. Las políticas de tasas de interés bajas de los bancos centrales globales han llevado a los múltiplos P / E a sus límites superiores, lo que ha provocado un alza en los mercados desde 2009, pero claramente las tasas de interés solo pueden subir desde estos niveles, por lo que los mercados necesitarán un crecimiento de ganancias para alcanzar nuevos máximos.

Las ganancias parecen estar creciendo nuevamente, aunque es difícil evaluar el crecimiento de las ganancias reales a partir del creado por las maravillas de la ingeniería financiera. El entorno de baja tasa de interés ha permitido (incluso alentado) a las corporaciones pedir prestado capital para recomprar sus propias acciones, lo que ha logrado reducir sus acciones en circulación, haciendo que las acciones en circulación aumenten casi al mismo tiempo que aumentan las ganancias por acción. Además, muchas corporaciones han optado por reportar ganancias de acuerdo con los Principios de Contabilidad No Generalmente Aceptados (no GAAP), lo que les permite flexibilidad para manipular fácilmente e inflar esas ganancias. Las ganancias no GAAP han demostrado ser significativamente más altas que las ganancias GAAP.

Esas iniciaciones, combinadas con la disposición de los gobiernos y los fondos soberanos para comprar y mantener acciones que parecen estar en perpetuidad, han creado una escasez idéntica en la oferta disponible en el mercado abierto, es decir, no hay vendedores a ningún precio, lo que distorsiona y eleva los precios. El amplio crecimiento de los Fondos cotizados (ETF) y otras formas de inversión pasiva está distorsionando aún más los precios justos de mercado de las acciones individuales.

La salud de nuestra economía también se informa a través de un filtro de falso optimismo, ya que el gobierno redefine las métricas macroeconómicas para mostrar resultados más favorables en el crecimiento económico, el empleo, la inflación y muchos otros factores. ¡Por medidas tradicionales, por ejemplo, el crecimiento económico ha sido negativo (es decir, recesivo) durante los últimos ocho años (no el 1-2% como se informó)!

Así como los legados de la estrella del béisbol Barry Bonds, el campeón de carreras de bicicletas Lance Armstrong y otros se vieron empañados al darse cuenta de que sus actuaciones estaban “expuestas” a las maravillas de las drogas, también lo está el desempeño del mercado de valores en los últimos años. De capital libre y de ingeniería financiera. Pero a diferencia de sus actuaciones individuales, ya sean legítimas o no a la vista del público, nadie puede negar que Barry Bonds batió récords de jonrones o que Lance Armstrong ganó todas esas carreras de bicicletas. Solo el tiempo dirá si los resultados superiores del mercado producidos por todo el dinero gratis y la ingeniería se mantendrán una vez que todo ese estímulo haya desaparecido.

Lo más decepcionante es que los expertos y comentaristas del mercado rara vez reconocen estas diferencias económicas y de mercado al hacer comparadores históricos que son irrelevantes, si no falsos. De hecho, con pocas excepciones, comentan sobre los movimientos del mercado como si se estuvieran moviendo libre y completamente sin trabas por la extrema intervención y manipulación del gobierno global.

Razón # 3. Los mercados parecen estar en las últimas entradas de un repunte del mercado secular a precios. En la mayoría de los medidores tradicionales, los mercados se inflan si no se acercan a los máximos históricos en muchos casos. (Usando métricas tradicionales, ¡están en máximos históricos!)

El análisis histórico indica que cuando las valoraciones del mercado están tan estiradas, se pueden esperar rendimientos muy bajos en la próxima década. Ese hecho, combinado con el hecho de que el mercado de los EE. UU. No ha sufrido al menos un retroceso en el precio del 5% durante casi 9 meses, el período más largo desde 1996, y más que todos los períodos excepto cuatro desde la Gran Depresión, aumenta las probabilidades de que un La corrección de precios se acerca. En consecuencia, uno debe asumir que el riesgo a la baja a partir de este punto en adelante es potencialmente mucho más significativo que el potencial al alza.

Cualquiera de estas razones debería hacer que los inversionistas se detengan, pero los tres en conjunto conforman un caso de calificación para que los inversores tengan mucho cuidado al considerar hacer nuevas inversiones en el mercado de acciones. En resumen, el rendimiento económico de la inversión es traicionero y es probable que se mantenga así durante muchos años, los valores de mercado están inflados por cualquier medida, y con toda la manipulación y la desinformación es difícil evaluar exactamente dónde se encuentran las inversiones en este chiste. Esto no significa que los inversores vendan todas sus participaciones, ya que nadie puede saber cuánto tiempo puede continuar esta farsa, y la historia ha demostrado que los mercados pueden permanecer irracionales por más tiempo de lo que uno podría esperar. Sin embargo, los inversores prudentes deberían considerar la posibilidad de obtener algunas ganancias de inversión y recortar sus tenencias de capital actuales, especialmente en áreas que han tenido ganancias significativas en los últimos años.

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here