Turns: Para todo hay una temporada

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Turns: Para todo hay una temporada

Bienaventurado y, a menudo, maldecido, por lo que David Brooks llama “un intenso deseo de descubrir cosas”, hemos estado luchando para reconciliar dos visiones previsibles del futuro. Por un lado, estamos de acuerdo en que hay muchas personas inteligentes y creativas y que todos seguimos obteniendo más y mejores herramientas para cooperar y resolver problemas. Compartimos la opinión de que, todo lo demás, el ingenio y la calidad del espíritu humano apuntan a una existencia mejor.

Sin embargo, las cosas rara vez son iguales, y en este caso, no hace falta mucho esfuerzo para ver a un mundo inundado de deudas y lleno de economías de bajo rendimiento que cada vez son menos capaces de pagar esa deuda. Agregue márgenes de ganancia cíclicamente altos que probablemente se reviertan, un grupo de riesgos geopolíticos y el potencial distinto para tasas de interés más altas, y no es difícil imaginar el potencial para un reajuste de daños de los mercados.

La pregunta más importante para nosotros no es que el mercado haya seguido aumentando desde una base analítica débil, porque el mercado generalmente se basa y se sobrepasa en ambas direcciones. La pregunta más importante es ¿por qué ha persistido la desconexión entre los mercados y la realidad durante tanto tiempo? ¿Está pasando algo más?

La respuesta puede estar en la cita tradicional: “No vemos el mundo como es, sino como somos”. Dado que “cómo somos” está significativamente determinado por el entorno en el que nacemos y las experiencias que tenemos en nuestros años de formación, es útil explorar esto como una vía de investigación. De hecho, William Strauss y Neil Howe hicieron exactamente esto en su libro, The Fourth Turning. Como describen, los niños dentro de una generación particular tienden a tener experiencias similares y, por lo tanto, comparten muchos puntos de vista comunes. Sin embargo, los niños de otras generaciones, por lo general, tienen experiencias infantiles diferentes y, por lo tanto, adoptan diferentes visiones del mundo. Como resultado, distintos “arquetipos generacionales” emergen de estas experiencias de disparidades. Una de las grandes ideas de su investigación es que la historia se puede entender mejor a través de la lente de la interacción entre varias perspectivas generacionales.

Strauss y Howe continúan describiendo con gran detalle los antecedentes de cada generación, así como las visiones del mundo y los modelos mentales que resultaron de crecer en tales condiciones. Nos centraremos en solo dos, los Boomers (nacidos en 1943-1960) y la 13ª generación (nacidos en 1961-1981). Al hacerlo, es importante señalar que la consideración principal de los autores es identificar el “centro de gravedad” de los sistemas de creencias generacionales. Como resultado, es necesariamente muy general y no captura numerosos contra-ejemplos individuales.

Según los autores, “Gracias a la mayor afluencia, la disminución de la mortalidad adulta y tantas madres que se quedan en casa, los niños Boomer disfrutaron de la vida familiar más segura de la historia de los Estados Unidos … En ningún otro momento en el siglo veinte, el “La cultura general, como una cosmovisión tan benigna para los niños, rara vez requiere que se preparen para desafíos dolorosos o resultados trágicos”.

Teniendo en cuenta estos antecedentes, los autores exploran las consecuencias: “Rodeado de una generosidad tan abierta, los Boomers infantiles desarrollaron lo que Daniel Yankelovich denominó” psicología del derecho “. Landon Jones recuerda cómo “lo que otras generaciones tienen a través de privilegios, pensaban los Boomers eran derechos”.

Continuando, observan, “la planificación para el mañana no fue un gran problema. Los Boomers esperaban” encontrar mejores empleos, ganar más dinero y vivir en mejores hogares que sus padres. “Los autores también citaron al experto financiero, David Barker, quien predijo:” La generación … inevitablemente arruinada por la riqueza creada por la generación de sus padres seguramente llevará al sistema al límite, sin la experiencia del declive pasado [es decir, La Gran Depresión] para proporcionar sobriedad financiera y económica. ”

No es sorprendente que la generación 13, nacida unos veinte años después, creció en un entorno radicalmente diferente. Según los autores, “The 13th Generation sobrevivió a una infancia apresurada de divorcios, latchkeys, aulas abiertas, películas de devil-child y un cambio de calificaciones de G a R. Sin embargo, se escucharon a sí mismos condenados de forma salvaje y estúpida como para poner a The Nation En riesgo. Como adultos jóvenes, maniobrando a través de un paisaje de batalla sexual con SIDA y rituales de cortejo arruinado, salen y se casan con cautela “.

El contraste de estas dos experiencias generacionales es evidente: “Los 13ers de la era Unraveling, especialmente los hombres, han sido golpeados con una depresión de una generación. Lo hicieron para toda la nación desde el pico hasta la Gran Depresión”. Además, “donde estaban los Boomers la generación criminal más adicta y justificada en la historia de los Estados Unidos, los 13ers se han convertido en los más encarcelados “. Aproximadamente un tercio de los 13er hombres negros están en prisión, en libertad condicional o bajo supervisión judicial. ”

No es sorprendente que dadas las experiencias formativas muy diferentes, los 13ers tienen perspectivas muy diferentes a los Boomers. “Los jóvenes se sentirán poco interesados ​​en el antiguo orden, sin la menor sensación de que sus nombres y firmas están en el contrato social. El momento en que Estados Unidos se sintió bien consigo mismo, cuando su vida cívica y cultural no parecía estar decayendo. Desde la infancia hasta la mediana edad, siempre tendrán la sensación de que las instituciones centrales de la nación sirven principalmente a los intereses de otras personas que no sean ellas mismas “.

Wow, toda una diferencia, ¿eh? ¿Qué podemos sacar de esto? En primer lugar, proporciona una explicación viable para la duración de la desconexión entre los precios de los activos y los aspectos fundamentales de subrayado. Resulta que la explicación no es tanto económica como política. Como están las cosas actualmente, los Boomers son la generación con la mayor influencia social. También es la generación que no tiene “la experiencia del declive pasado para brindar sobriedad financiera y económica”. Dado este contexto, no debería ser demasiado sorprendente que, como grupo, pueda abstenerse de tomar decisiones difíciles y persistir en gastar más allá de los medios. Esta información explica mucho por qué la desconexión ha finalizado tanto como lo ha hecho.

También apoya la posición de que hay una gran desconexión de que siempre se resolverá y posiblemente de una manera dolorosa. A medida que progresivamente más Boomers se retiran, los 13ers los reemplazarán absolutamente como la generación socialmente prominente y tendrán una visión muy diferente de las cosas. El mismo conjunto de condiciones económicas y de mercado se verá ahora a través de los ojos de los 13ers que creen que “las instituciones centrales de la nación sirven principalmente los intereses de otras personas” y que consideran el status quo como insostenible. Cuando cambie la marea, también podemos esperar respuestas políticas muy diferentes.

Otra lección del Cuarto Paso es que debido a que la “constelación de arquetipos generacionales” está cambiando constantemente, existe un patrón claramente cíclico en gran parte de la historia. Si bien seguimos viendo riesgos significativos para los valores de los activos y el potencial distinto de algunas dislocaciones significativas, tampoco lo vemos como un camino lineal hacia el fin del mundo. Seguimos siendo optimistas sobre la naturaleza humana y nuestra capacidad de adaptación y ya vemos que se están planeando muchas semillas para su re-crecimiento. Por mucho que cada temporada tenga sus cualidades y propósitos únicos, también lo tiene cada giro. Como Strauss y Howe señalan acertadamente, “los maestros del tiempo cíclico no solo aceptan los ritmos de la historia, sino que buscan formas de utilizarlos, para cumplir su papel en esos ritmos lo mejor que puedan. El fatalismo”.

Finalmente, sí creemos que el Cuarto Paso proporciona un paradigma extremadamente útil desde el cual ver muchos de los cambios económicos, políticos y sociales que están sucediendo en este momento. En la medida en que esto sea correcto, será extremadamente importante prepararse para los momentos más difíciles en los próximos años. Salir por el otro lado puede ser un panorama económico muy diferente al que cualquiera de nosotros haya experimentado directamente. Afortunadamente, es igualmente probable que la historia proporcione valiosas lecciones para el panorama futuro. Esperamos poder ayudar a los inversionistas a navegar este difícil viaje al estar atentos, ser curiosos y ser considerados. Los procesos estáticos y los mapas antiguos no van a ayudar.

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