Venta corta comercial en el mercado de petróleo crudo

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Venta corta comercial en el mercado de petróleo crudo

Los Estados Unidos están inundados de petróleo crudo de producción nacional. Los inventarios de crudo de Estados Unidos acaban de alcanzar un máximo de 26 años. Demonios, el año pasado Dakota del Norte superó la producción de Ecuador y Ecuador es miembro de la OPEP. Además, se espera que EE. UU. Asuma la corona como el mayor productor mundial de petróleo de Arabia Saudita a partir de 2020. Las preguntas que siguen surgiendo son dos. “¿Por qué no ha bajado el precio del petróleo y por qué los precios del gas siguen siendo tan altos”? La respuesta es simple, política y logística.

Hace cuarenta años, se promulgó la Ley de Conservación y Política Energética. La idea fue, en su mayor parte, prohibir las exportaciones de petróleo crudo que se alejan de la producción de origen de la OPEP y se dirigen principalmente a la producción basada en Texas durante la crisis del petróleo de la década de 1970 y el embargo de la OPEP. Si bien la intención era noble en ese momento, está claro que el panorama global de producción de energía ha cambiado. Nos acercamos rápidamente al punto de la independencia energética. Nuestra producción ya está eclipsando las importaciones a nivel semanal de forma regular. De hecho, el crecimiento de la producción aquí en los Estados Unidos ha ayudado a igualar el declive de la producción global en cada uno de los últimos tres años.

Aquí es donde entra en juego la laguna en la Política de Energía y la Ley de Conservación. Mientras que el petróleo crudo en sí no puede ser exportado, los productos refinados del petróleo sí pueden ser exportados. Por lo tanto, las compañías de refinación de petróleo han tenido acceso a los mercados nacionales y mundiales durante los últimos 40 años, mientras que los perforadores reales han sido esposados ​​por una política obsoleta. Los perforadores de petróleo, cautivos de la legislación, han visto disminuir el valor del petróleo crudo estadounidense en comparación con el mercado mundial a medida que aumentan los suministros nacionales. Los refinadores han aprovechado la situación doméstica con exceso de oferta. Han estado comprando petróleo nacional a bajo precio y revendiendo los productos refinados del petróleo a precios elevados en el mercado mundial. Puntuación uno para la industria del refino.

Irónicamente, la modificación de una legislación obsoleta puede no ser necesaria para igualar los precios. La saturación primaria se limita al Medio Oeste. El petróleo canadiense llega a través del oleoducto Keystone junto con Dakota del Norte y Montana. Todo termina en Cushing, Oklahoma. La expansión del gasoducto entregaría este crudo ligero y dulce a más infraestructuras, lo que equilibraría la diferencia entre las costas este y oeste frente a los precios del gas en el medio oeste. Oleoductos como el Proyecto de Gasoductos de la Costa del Golfo, el Proyecto Lateral de Houston y, obviamente, la expansión de Keystone podrían duplicar la capacidad de refinación de la Costa del Golfo y ayudar a que los precios del Intermedio Oeste de Texas (WTI) vuelvan a estar en línea con el índice de referencia mundial de crudo Brent.

Los alarmistas han usado el ejemplo anterior para ilustrar que los precios del gas subirían “a través del corazón de Estados Unidos”. Sin embargo, es muy fácil ver cómo la población se desplaza desde el corazón de Estados Unidos a las costas. El levantamiento de la prohibición de exportación ciertamente bajaría el precio del crudo Brent, lo que sería un gran beneficio para las refinerías costeras, que ya importan y refinan el crudo Brent más pesado, así como sus poblaciones en general. La respuesta simple es que crearía un mercado global más eficiente y un mercado eficiente que reduce los precios para todos los involucrados. Así, los refinadores serán la voz más fuerte de protesta.

El sesgo implícito en el mercado doméstico de petróleo crudo que se ha visto exacerbado por el auge de la industria del fracking crea un conjunto específico de sesgos comerciales. El miedo en el mercado de petróleo crudo siempre se mide en alzas de precios sorpresa. Esto se puede medir mediante el bloqueo de compras de los comerciantes comerciales (refinerías) en el suministro futuro. Los comerciantes comerciales fueron grandes compradores en el rally 2007-2008 y también fueron los más vendidos en la parte superior. Por lo tanto, es prudente tener en cuenta que su posición actual es la menos alcista desde agosto de 2005. Hemos utilizado este sesgo para negociar el lado corto del contrato WTI descontado durante años. Puede ver nuestra configuración de gráfico típica para ventas cortas comerciales en crudo WTI , aquí.

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