Inicio Acciones Volatilidad y Devoluciones de Acciones

Volatilidad y Devoluciones de Acciones

0
3
Volatilidad y Devoluciones de Acciones

En mi último artículo escribí sobre estrategias comerciales que puede usar en un mercado bajista. Estamos & # 39; últimamente estamos escuchando mucho acerca de ser & # 39; bajista & # 39; en estos mercados actuales, pero vale la pena considerar cómo puede usar las tendencias para ayudarlo con sus decisiones de negociación, incluso durante estos tiempos de negociación difíciles.

¿Cómo se eligen las acciones para negociar en mercados volátiles?

No hay duda de que estamos viendo cambios bruscos en el mercado de acciones, lo que quiere decir que nosotros & # 39; # 39; estamos viendo mucha volatilidad. En este artículo, I & # 39; lo llevaré a través de algunos estudios que muestran cómo la volatilidad afecta el desempeño de las acciones.

Puede que te sorprendan algunos de los hallazgos, que realmente desafían algunas suposiciones antiguas. Incluso puede cambiar su estrategia comercial.

Volatilidad

La volatilidad describe cuánto salta una acción en el día a día, minuto a minuto. Cuanto más tiende a moverse una acción, generalmente se asocia más incertidumbre con la acción. Los movimientos grandes hacia arriba a menudo se reemplazan aún más rápidamente con movimientos grandes hacia abajo.

Entonces, ¿la volatilidad juega un papel en el rendimiento superior o el rendimiento inferior de las acciones? Sabemos que el rendimiento esperado tiene un pequeño vínculo positivo con la volatilidad esperada, pero ¿qué pasa con los rendimientos reales?

Volatilidad e incertidumbre: un círculo vicioso

Parece haber una relación entre la incertidumbre y la volatilidad subyacente de una acción.

Una explicación es la naturaleza especulativa de ciertas acciones. Las acciones de pequeña capitalización y minería tienden a atraer a los especuladores. Esto lleva a episodios exagerados de optimismo y pesimismo. Entonces, cuando el mercado es incierto, la volatilidad a menudo aumenta.

Acciones de riesgo frente a acciones estables

Un error común es que cuanto más arriesgada y volátil sea la acción, mayor será el rendimiento potencial. Pero este puede no ser el caso.

David Blitz y Pim Van Vliet en su artículo “El efecto de volatilidad: menor riesgo sin menor rendimiento” encuentra un fenómeno interesante Presentan evidencia empírica de que las acciones de baja volatilidad tienden a obtener altos retornos ajustados al riesgo.

Así es. ¡Tomar grandes riesgos podría no valer la pena!

Blitz & amp; Vliet sugiere que los inversores realmente pagan de más por acciones de riesgo. Y sus resultados no pueden explicarse por el & # 39; efecto de valor & # 39; o el & # 39; efecto de tamaño & # 39 ;. Déjame explicarte estos & # 39; efectos & # 39; con más detalle.

Efecto de valor

El efecto de valor describe la tendencia de las acciones con una relación P / E baja a superar al mercado.

Ha habido una serie de estudios que documentan este efecto, incluidos los estudios de McWilliams, Midder y Widmann, Nicholson, Dreman y Basu.

Dreman y Berry en su artículo “Reacción exagerada, Reacción insuficiente y efecto de relación P / E baja” hablar sobre el efecto del valor debido a la tendencia del mercado a reaccionar de forma exagerada a la información reciente y descartar la información anterior.

Efecto de tamaño (Banz)

El impacto que el tamaño de la empresa tiene en las devoluciones se explica por & # 39; efecto de tamaño & # 39 ;. Aquí es donde las acciones de pequeña capitalización en general tienden a superar a las acciones de mayor capitalización y al mercado.

El efecto de tamaño fue publicado por primera vez por Banz, quien analizó los rendimientos de rendimiento de 1926 a 1980. Dividió el mercado en & # 39; quintiles & # 39 ;, donde cada quintil contiene 20%, o una quinta parte de las empresas en todo el mercado. Descubrió que el quintil más pequeño, es decir, aquellas empresas con la capitalización más pequeña, superaron a los quintiles más grandes y, de hecho, al mercado en su conjunto.

Sin embargo, existe el argumento de que una vez que contabiliza las comisiones o el corretaje, la ventaja del efecto de tamaño desaparece.

Beta, VIX y rentabilidad esperada

La volatilidad mide cuánto puede cambiar el precio de una acción. Por lo general, es una medida histórica. Para acciones individuales, la volatilidad se mide por beta. Permítanme explicar qué es beta:

Una lectura beta de 1 significa que la acción tiende a moverse en línea con el mercado.

Una lectura beta inferior a 1 significa que la acción tiende a moverse menos que el mercado.

Una lectura beta mayor que 1 significa que la acción tiende a moverse más que el mercado.

La volatilidad del mercado puede medirse mediante un índice de volatilidad. En los Estados Unidos, ese & # 39 es el índice VIX. En Australia, hay & # 39; s el S & amp; P / ASX 200 VIX con código XVI.

A continuación se muestra un gráfico del XVI durante el último año. Puede ver que desde agosto 2011 hasta octubre 2011, la volatilidad se ha elevado. Por ejemplo, en la semana que comienza 17 octubre, la medida beta es + 32.

Entonces, si usted está mirando una acción en particular, asegúrese de comparar la beta de esa acción con la volatilidad del mercado o vix. Si es más alto que el mercado, pise con cuidado.

¿Qué tipo de comerciante eres?

Si bien la volatilidad es el elemento vital de las estrategias comerciales de un especulador, ¿qué significa para los inversores a más largo plazo?
Si usted está en este mercado a largo plazo, debe desafiar la sabiduría convencional que dice que las acciones de alta volatilidad deberían tener un rendimiento superior con el tiempo, mientras que las acciones de baja volatilidad tendrían un rendimiento inferior. . La evidencia real sugiere lo contrario.

Lo que I & # 39 he cubierto aquí le muestra que puede caer fácilmente en una trampa de pagar en exceso por acciones de riesgo. Por lo tanto, sugiero que las acciones que muestran alta volatilidad tienden a tener un rendimiento inferior con el tiempo. Y las acciones de baja volatilidad generalmente tienden a tener un rendimiento superior con el tiempo.

Ahora es un buen momento para repensar su estrategia comercial.

No hay comentarios

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here